EG Group

1. Modèle économique

Le cœur du modèle, équipé d’une gouvernance désormais plus “corporate” (Russ Colaco en tête depuis le printemps 2024, selon la presse britannique du secteur), reste la vente au détail de carburants et, dans une moindre mesure, l’épicerie, la restauration rapide sous licences et les services de borne. Le rapport annuel 2024 affiche un chiffre d’affaires de 24,2 milliards de dollars pour l’exercice clos le 31 décembre 2024, un EBITDA de 1,4 Md$ et une dette nette ramenée à 5,3 Md$ (contre environ 8 Md$ fin 2023), avec un levier brut publié à 4,9×. Le réseau comptait environ 5 500 sites dans le monde à cette date, en repli net après la vague de désinvestissements. Les volumes de carburant écoulés : 15,4 milliards de litres en 2024 contre 16,8 MdL en 2023, ce qui traduit mécaniquement la même cure d’amaigrissement. Le groupe indique par ailleurs avoir réduit de 34 % ses dépenses d’investissement “croissance”, à 92 M$, pour préserver la liquidité — un signal typique d’après-LBO sous contrainte bancaire.

2. Impact réel

Sur le plan climat, les documents RSE du groupe font apparaître une empreinte carbone massive côté Scope 3 : le rapport ESG 2024 indique que le Scope 3 représente environ 99 % des émissions totales, dont environ 76 % liées à la combustion des carburants vendus — autrement dit, un modèle dont l’impact thermique est quasi entièrement délégué au réservoir du client final. En contrepoint, le même document met en avant 505 chargeurs sur 239 sites sous la marque evpoint fin 2024, et estime à 19 729 tonnes de CO₂e les émissions évitées via ce réseau EV sur l’année, avec un objectif affiché de −15 % de Scope 3 d’ici 2030 par rapport à 2021. Ces ordres de grandeur confirment une réalité sectorielle : même des déploiements EV visibles en façade pèsent peu face à la masse de litres d’hydrocarbures distribués. Dans cette veille, aucune analyse ADEME, article “Connaissance des Énergies” ou fiche PPE III spécifique à EG Group n’a été trouvée ; le rattachement à la trajectoire européenne de décarbonation du transport reste donc indirect, via la réglementation française et UE qui encadre les stations et la recharge.

3. Innovations / partenariats

La stratégie “technique” se lit surtout dans le playbook du distributeur : densifier les propres réseaux de recharge (EV), compléter l’offre foodservice et, surtout, céder des pays entiers pour apurer la structure du bilan. Le 14 août 2025, EG Group annonce un accord contraignant pour céder ses activités australiennes à Ampol, pour une valeur d’entreprise d’environ 1,1 milliard de dollars australiens, avec clôture visée à mi-2026 (communiqué EG Group). Le 15 décembre 2025, le groupe confirme la vente définitive de ses activités italiennes, valorisées 425 M€ en valeur d’entreprise (clôture EG Italia). Côté France, le 25 février 2026, il formalise un accord de cession de l’exploitation française au réseau EG On The Move de Zuber Issa, via un mécanisme d option, avec finalisation attendue au 2ᵉ trimestre 2026 (cessions en France) — montée en puissance parallèle d’un concurrent familial. Pour le marché américain, la presse spécialisée relève un EBITDA sous-jacent de 942 M$ sur l’exercice 2025, en recul d’environ 1 %, dans une logique de pivot Outre-Atlantique (point sur 2025).

4. Greenwashing / zones grises

La principale zone de tension documentée tient aux chiffres Scope 3 eux-mêmes : avec 76 % des émissions totales attribuées à la combustion des produits pétroliers vendus, un objectif de −15 % de Scope 3 à l’horizon 2030 peine à convaincre tant qu’il repose, dans les publications du groupe, sur des hypothèses de transition de marché plutôt que sur un recul mesurable et piloté des volumes fossiles (rapport ESG 2024). Autre signal social fort publié au même moment : le 16 octobre 2025, le gouvernement britannique “name & shame” Euro Garages / EG Group comme premier redevable d’une liste de sous-paiements du salaire minimum, avec 3 317 travailleurs et environ 824 000 £ non versées sur des périodes 2015-2019, selon les enquêtes citées par la BBC (décryptage BBC) — le groupe invoquant des “problèmes de paie historiques” désormais régularisés avec l’administration fiscale. Enfin, le désendettement par cessions successives (Italie, Australie, France, gros lots immobiliers franciliens) documenté par les communiqués officiels souligne un risque réputationnel et industriel : la transition affichée cohabite avec une exposition fossile structurelle et une gouvernance familiale fragmentée (EG On The Move vs EG Group), thème largement couvert par la presse britannique lors du départ opérationnel de Zuber Issa (reflet presse sur la séparation).

5. Positionnement stratégique

À horizon 2025-2026, EG Group joue clairement la carte “Americas first” : réduire la complexité européenne, injecter le produit des ventes dans le remboursement de la dette, et préparer un plateau de croissance côté États-Unis où la concurrence des enseignes et des programmes de recharge s’intensifie. Le programme d’introduction en Bourse évoqué fin 2024 dans la presse anglaise — avec une valorisation cible colossale selon certains titres — reste un pari de gouvernance autant que de marché (écho de marché côté presse) ; sa réalisation n’est pas confirmée par des documents d’investisseurs publics consultés ici. Sur le plan concurrentiel outre-Atlantique, l’opération australienne d’Ampol navigue par ailleurs sous le regard de l’ACCC jusqu’en 2026, ce qui rappelle que les “sorties de pays” ne sont jamais purement financières (dossier régulateur australien).

Verdict WattsElse

EG Group exécute une thérapie de choc patrimoniale pour survivre à son passé d’acquisitions ; mais tant que le gross margin carburant structure le récit et que le Scope 3 reste la vérité carbone du modèle, l’étiquette “transition” colle plus au storytelling de désendettement qu’à une métamorphose énergétique.

Sources : en.wikipedia.org · eg.group · eg.group · eg.group · eg.group · eg.group · forecourttrader.co.uk · bbc.com · thetimes.co.uk · accc.gov.au