Agence Française de Développement (AFD)

1. Modèle économique

L’AFD n’est pas une entreprise classique mais une institution financière publique : son moteur, ce sont les prêts, subventions, garanties et cofinancements mobilisés pour des projets de développement. En 2024, le groupe AFD a engagé 13,7 milliards d’euros, soutenu par près de 2 milliards d’euros de crédits budgétaires de l’État, 900 millions d’euros de délégations de l’Union européenne et 12 milliards d’euros de cofinancements publics et privés, avec un effet de levier revendiqué de 12 euros mobilisés pour 1 euro public (résultats 2024, document d’enregistrement universel 2024). Son refinancement passe aussi par les marchés : le conseil d’administration a fixé un plafond d’emprunt obligataire de 9 milliards d’euros pour 2024, et l’AFD a finalement levé 7,97 milliards d’euros cette année-là, dont 56 % au format durable (plafond 2024, plafond 2025). Le groupe affiche 5 576 collaborateurs en 2024, dont 2 566 sur le terrain (bilan & perspectives 2024-2025). En revanche, aucun “capex” pertinent n’est mis en avant dans les publications publiques, logique pour une banque de développement dont la lecture passe plutôt par le bilan, les engagements et les encours que par l’investissement industriel.

2. Impact réel

Sur le front climat, l’AFD coche beaucoup de cases solides. Le groupe a engagé 7,7 milliards d’euros de finance climat en 2024, dont 3,1 milliards pour l’adaptation, et 1,2 milliard pour la biodiversité (bilan climat 2024, résultats 2024). Dans l’énergie, il revendique 2,5 milliards d’euros engagés dans 85 projets, soit 19 % de ses engagements, au plus haut depuis 2019, avec plus de 360 000 personnes ayant obtenu un accès à l’électricité (bilan transition énergétique 2024, infographie énergie 2024). Ce n’est pas anecdotique : le secteur a besoin d’argent patient pour les réseaux, l’efficacité énergétique et l’accès à l’énergie, pas seulement pour des méga-centrales vitrines. La cohérence est d’autant plus scrutée que, côté français, la PPE 3 pousse elle aussi à sortir des fossiles, accélérer les renouvelables et doubler l’effort d’efficacité énergétique. L’AFD s’inscrit donc dans la bonne direction macro. Reste à prouver, projet par projet, que l’impact promis devient impact mesuré.

3. Innovations / partenariats

L’AFD renforce en 2025 son partenariat avec l’ADEME sur l’accès à l’énergie, l’efficacité énergétique, l’économie circulaire, l’adaptation et la finance durable. Ce tandem est important : l’ADEME apporte l’ingénierie sectorielle, l’AFD la capacité de financement et le maillage international. Sur le terrain, l’AFD pousse aussi des outils plus transformationnels que spectaculaires, comme le PEEB pour l’efficacité énergétique des bâtiments, ou les partenariats de transition juste. En Afrique du Sud, elle a signé en 2024 un prêt de 400 millions d’euros pour accompagner les dimensions sociales de la transition énergétique juste, portant la contribution française au JETP à 700 millions d’euros (Afrique du Sud). Elle est également engagée dans les JETP avec l’Indonésie, le Vietnam et le Sénégal (AFD JET).

4. Greenwashing / zones grises

Le point fort de l’AFD, c’est une doctrine fossile plus stricte que beaucoup d’institutions publiques. E3G la classe parmi les acteurs alignés sur Paris, avec exclusion du charbon, de l’amont pétrolier et gazier, et des centrales fossiles. Mais il reste des exceptions : mini-réseaux hybrides diesel-renouvelables, distribution de GPL domestique, modernisation de réseaux alimentés par des mix encore fossiles. Ce n’est pas du greenwashing pur, c’est plus subtil : une zone grise assumée au nom de l’accès à l’énergie. Deuxième tension, politique celle-là : l’AFD revendique l’impact, mais 80 % des projets impliquent au moins un acteur français et près de 50 % des marchés sont remportés par des entreprises françaises (résultats 2024). Cela nourrit une ambiguïté durable entre solidarité internationale, diplomatie économique et retour industriel domestique. Enfin, les ONG rappellent régulièrement que les engagements “100 % Paris” doivent se juger sur la granularité des financements et la transparence des exclusions, pas seulement sur les slogans (Réseau Action Climat).

5. Positionnement stratégique

L’AFD se positionne aujourd’hui comme la banque publique française de la transition juste à l’international : moins banque de projets isolés que plateforme d’influence, de normes et de coalitions financières. Son nouveau cap 2025-2030, adossé au POS V, arrive au moment où le financement climat mondial doit changer d’échelle et où la France cherche à tenir une ligne de crédibilité entre diplomatie, industrie et décarbonation. L’opportunité est immense. Le risque aussi : qu’une contrainte budgétaire plus forte transforme peu à peu la “transition juste” en finance sélective, davantage orientée vers les pays solvables et les retombées françaises que vers les besoins les plus durs.

Verdict WattsElse

L’AFD est moins une banque verte qu’une machine de politique climatique sous tension. Crédible sur la doctrine, puissante sur l’effet de levier, mais jugée en permanence sur un point décisif : financer la sortie réelle des fossiles sans habiller d’impact une diplomatie économique classique.

Sources : afd.fr · afd.fr · afd.fr · afd.fr · afd.fr · afd.fr · afd.fr · afd.fr · connaissancedesenergies.org · afd.fr · afd.fr · afd.fr · afd.fr · e3g.org · reseauactionclimat.org · afd.fr