Công ty TNHH Điện lực Jaks Hải Dương

1. Modèle économique

L’entreprise exploite la centrale thermique BOT Hải Dương (2 × 600 MW, mise en service commerciale des unités en 2020–2021 selon les chronologies du promoteur), dans le cadre d’un contrat BOT de 25 ans avec EVN pour l’achat de l’électricité (présentation centrales JAKS). Le montage repose sur un investissement colossal — environ 2,2 milliards de dollars cités pour le projet, qualifié de plus gros FDI historique de la province selon la presse économique vietnamienne (profil CafeF). Les revenus de la filiale elle-même en dông ne sont pas retrouvés dans des états financiers publics isolés ; en revanche, la maison mère malaisienne JAKS Resources consolide l’exposition : 121,6 millions MYR de quote-part de résultat de la coentreprise vietnamienne sur l’exercice 2024, dans un groupe alors rentable avant impôts (rapport annuel 2024 sur KLSE Screener). Le charbon est sécurisé par un accord d’approvisionnement avec Vinacomin mis en avant par JAKS (présentation centrales JAKS). Effectif exact de l’entité juridique vietnamienne : non trouvé dans les sources consultées (les agrégateurs d’emploi ne suffisent pas à valider un chiffre).

2. Impact réel

Le bilan climat se lit sans ambiguïté : 100 % charbon sur ce site, avec une production visée à la hausse : 7 793 GWh pour 2024, présentés par EVN comme le plus haut niveau depuis le démarrage (communiqué EVN). À l’échelle nationale, le Plan de développement énergétique VIII révisé trace une trajectoire où le charbon reste dimensionné à court et moyen terme mais où la vision 2050 intègre une forte part d’EnR et un changement de cap structurel (synthèse Vietnam.vn) — le contraste avec un actif « full coal » est maximal. Côté sols et air, le site génère un flux massif de cendres et scories : 2,25 millions de tonnes par an évoquées dans un reportage sur la filière des matériaux certifiés QCVN 16:2019 (Vietnam.vn). Aucun prorata CO₂ certifié à la source entreprise n’a été identifié dans les documents publics repérés ; l’impact carbone reste donc indirectement inféré du mix technologique et des volumes brûlés.

3. Innovations / partenariats

La « innovation » la plus documentée est industrielle et de filière plutôt que décarbonée : valorisation des résidus, avec environ 50 % des cendres orientées vers le remblai lié à l’extension du parc industriel Phúc Điền, selon le même reportage (Vietnam.vn). Le partenariat vertical avec Vinacomin vise à lisser l’exposition aux prix importés (présentation centrales JAKS). Côté actionnariat international, la littérature sectorielle décrit un montage de co-investissement autour du complexe de Hải Dương (fiche projet Power Technology) — utile pour situer l’actif dans une chaîne EPC et de financement, sans en faire un label « tech verte ».

4. Greenwashing / zones grises

Le risque n’est pas le verbomoteur ESG : c’est l’écart entre la promesse de gestion propre des résidus et les plaintes de terrain. En août 2024, la presse rapporte 148 foyers des communes concernées toujours en attente de relocalisation, avec nuisances sonores et poussières liées au site de stockage des cendres (Lao Động). Sur le volet réglementaire, Lao Động documente aussi une suspension du transport de tro xỉ après des plaintes d’invasion de poussière (Lao Động), en echo à des couvertures spécialisées sur l’affaire (Diễn đàn Doanh nghiệp). Autre tension documentée : sanction administrative du 5 avril 2023 — 210 millions VND d’amende et restitution d’avantages illicites supérieure à 1,86 milliard VND pour 157 305 m² de terres forestières de protection utilisées sans cadre loué conforme (Kinh tế & Đô thị). Enfin, la volatilité des comptés du groupe mère (perte avant impôts d’environ 29,7 millions MYR au T4 2025 selon compilations financières) rappelle qu’un actif vietnamien performant peut coexister avec une structure groupée fragile (résultats T4 2025).

5. Positionnement stratégique

Pour le réseau national, la centrale demeure un pilier de fourniture dans le Nord : la cible de production 2024 poussée par EVN en dit long sur son rôle système (communiqué EVN). Pour JAKS, l’actif est stratégique et cyclique à la fois : la division énergie a porté une croissance trimestrielle des revenus autour de +29 % en glissement annuel à l’été-automne 2025 (annonce KLSE Screener), alors que les pertes terminales récentes du groupe réinjectent une incertitude de gouvernance et de valorisation boursière. Dans le grand jeu vietnamien, l’article de Connaissance des énergies sur le relèvement des cibles éolien et solaire donne le contrepoint politique — le charbon utile demeure politiquement pris en tenaille (Connaissance des énergies).

Verdict WattsElse

Cette LLC est le cheval de bataille d’un pays qui veut monter en EnR tout en faisant tourner le charbon qu’il a déjà verrouillé dans son parc : la stratégie industrielle tient la route tant que EVN achète et que Vinacomin livre ; la stratégie sociale et environnementale, elle, se lit au compteur des procédures — 148 ménages, tonnes de cendres, arrêt de transport — et non au vert des slogans.

Sources : jaks.com.my · cafef.vn · klsescreener.com · evn.com.vn · vietnam.vn · vietnam.vn · power-technology.com · news.laodong.vn · news.laodong.vn · diendandoanhnghiep.vn · kinhtedothi.vn · klse.i3investor.com · klsescreener.com · connaissancedesenergies.org