Friedrich Krupp AG

1. Modèle économique

Le groupe thyssenkrupp tire ses revenus de segments hétérogènes — Steel Europe, technologies pour l’industrie et la mobilité, services matériaux, systèmes maritimes, et désormais un pôle Decarbon Technologies (hydrogène, ammoniaque, composants pour l’éolien, etc.) présenté sur le site corporate. Sur l’exercice 2024/2025 (clos fin septembre 2025), les synthèses publiques évoquent un chiffre d’affaires d’environ 32,8 Md€ et quelque 93 400 salariés (agrégats reprises par la couverture presse du rapport annuel). Les données clés officielles affichées en ligne montrent encore, pour l’exercice clos au 30 septembre 2024, 35 Md€ de ventes et 98 120 employés : l’écart traduit la volatilité du cycle et la restructuration en cours plutôt qu’une ambiguïté sur l’entité. La branche acier passe par une réduction de capacité affichée — de l’ordre de 11,5 Mt/an vers moins de 9 Mt/an d’ici 2027 selon le fil stratégie du groupe — et par des offres d’acquisition externes : Reuters a relaté en septembre 2025 une proposition non liante de Jindal Steel International sur Steel Europe, ouvrant un chapitre actionnarial sensible pour la pérennité des sites allemands.

2. Impact réel

Le cœur du credo climatique côté acier est tkH2Steel à Duisburg : la stratégie climat ThyssenKrupp Steel annonce jusqu’à 3,5 Mt de CO₂ évitées par an et vise une production d’acier neutre en 2045, avec une nouvelle unité de réduction directe dont la montée en puissance est calée autour de 2027. Le groupe pilote en parallèle un objectif de -30 % sur les émissions Scope 1 et 2 par rapport à 2018 d’ici 2030 et -90 % sur Scope 1, 2 et 3 à l’horizon 2050, comme rappelé dans les documents Reporting et le pdf Facts & Figures FY 24/25 (intensité 34,5 t CO₂/M€ de CA, 162 GWh d’économies d’énergie réalisées sur l’exercice). Côté chaîne hydrogène, ThyssenKrupp nucera revendique dans le même écosocle plus de 10 GW d’électrolyseurs livrés ou en fabrication — levier indirect sur la disponibilité future d’H₂ décarboné en Europe, au-delà du seul besoin de Duisburg. Rapporté aux trajectoires industrielles de l’Union européenne (efficacité, électrification, fuite en avant sur les imports « verts »), ce programme se lit comme une mise en conformité anticipée avec une pression carbone sur l’acier, même si le rythme réel dépend encore du mix gaz / hydrogène.

3. Innovations / partenariats

tkH2Steel est l’investissement-phare : environ 3 Md€ engagés sur le complexe DRI (chiffres convergents entre la story corporate, la stratégie acier et la presse spécialisée comme Industrial Info). Le volet Decarbon Technologies mutualise Uhde pour les chaînes ammoniac / fertilisants, nucera pour l’électrolyse, et des activités composants pour les éoliennes. Côté gouvernance sociale, l’accord de juillet 2025 avec IG Metall sur la « Steel Realignment » est porté par les communiqués investisseurs / presse du groupe — tentatives de verrouiller l’emploi dans une réduction de capacité structurelle.

4. Greenwashing / zones grises

Le premier ressort critique est chiffré et sourcé : le plan de 3 Md€ « green steel » n’est pas foncièrement une promesse exclusive d’hydrogène vert au démarrage — Reuters rapportait en janvier 2025 que ThyssenKrupp pouvait compter sur d’autres voies si l’infrastructure H₂ tardait, ouvrant la porte à un pont gaz compatible avec des abattements partiels mais pas avec un storytelling « 100 % vert » immédiat. En mars 2025, la presse sectorielle EUROMETAL décrivait la mise en pause d’un appel d’offres pour l’hydrogène vert, au motif de prix excessifs — signal que la décarbonation peut saccader sur le coût du vecteur, pas seulement sur la technologie. Enfin, le projet Duisburg s’appuie sur un soutien public massif (ordre de 2 Md€ évoqués dans cette même lignée de reportage spécialisé) : efficace pour lancer l’usine, risqué pour l’indépendance stratégique si les subventions deviennent un critère de viabilité plutôt qu’un accélérateur — thème que Reuters a repris fin 2025 dans le contexte Jindal, où l’acheteur potentiel met en avant l’importance des aides d’État européennes.

5. Positionnement stratégique

ThyssenKrupp cherche à incarner un pôle européen où acier, hydrogène et ingénierie lourde se recollent sous le parapluie ACES 2030 évoqué dans la réalignement stratégique 2025 — mais la conversion passe par moins de tonnes et des choix d’actionnaires, pas par du seul vertige technologique. L’offre indienne et l’échec des pourparlers avec EP Group (évoqués dans le même corpus stratégique) montrent un Marché qui hésite entre nationalisation industrielle implicite et cession transfrontalière. Dans le paysage PPE et taxonomie européens, le groupe reste un levier de souveraineté — à condition que le CO₂ réel suive le CO₂ comptable.

Verdict WattsElse

Krupp a bâti l’Europe industrielle du XXᵉ siècle ; thyssenkrupp parie le XXIᵉ sur une usine qui peut ouvrir au gaz et sur un hydrogène encore trop cher : la transition est réelle, le narratif encore en avance sur la molécule.

Sources : thyssenkrupp.com · thyssenkrupp.com · marketscreener.com · thyssenkrupp.com · thyssenkrupp.com · reuters.com · thyssenkrupp-steel.com · thyssenkrupp.com · thyssenkrupp.com · industrialinfo.com · thyssenkrupp.com · reuters.com · eurometal.net · reuters.com