Fuji Electric Co., Ltd.

1. Modèle économique

Fuji Electric vit d’un portefeuille industriel large, articulé autour de l’énergie, de l’industrie, des semi-conducteurs et, plus marginalement, de la distribution alimentaire. Sur l’exercice clos en mars 2025, le groupe a réalisé 1 123,4 milliards de yens de chiffre d’affaires et 117,6 milliards de yens de résultat opérationnel, avec un mix dominé par l’industrie (412,4 Md¥), l’énergie (350,9 Md¥) et les semi-conducteurs (236,8 Md¥) données segments. Le groupe affiche aussi 27 391 salariés et 85,2 milliards de yens d’investissements industriels sur l’exercice, preuve d’une machine encore en phase d’expansion plutôt qu’en simple rente rapport 2025. Le moteur de croissance est clair: l’électrification des usages, les usines de semi-conducteurs et surtout les data centers, explicitement cités par Fuji Electric comme foyers de demande pour ses UPS, tableaux électriques et systèmes d’alimentation rapport financier 2025. La dépendance n’est donc pas seulement technologique: elle est aussi conjoncturelle, arrimée au cycle d’investissement industriel mondial et à la ruée IA.

2. Impact réel

Sur le papier, l’impact climat est tangible. Fuji Electric affirme que ses produits en service ont contribué en 2024 à éviter 58 millions de tonnes de CO2 par an, au-dessus de son objectif de 50 millions, grâce notamment aux onduleurs, IGBT, systèmes d’énergie et équipements d’efficacité énergétique décarbonation. Le groupe indique aussi avoir ramené ses émissions de production à 331 000 tonnes en 2024, soit déjà -27 % par rapport à 2019, avec un objectif de -46 % d’ici 2030 validé par la SBTi TCFD. Le bilan mérite toutefois d’être lu jusqu’au bout. La part d’électricité renouvelable réellement utilisée dans ses opérations n’atteint encore que 9,1 % en 2024 décarbonation. Et si Fuji Electric a livré en 2024 deux unités géothermiques totalisant 93 MW et six unités hydroélectriques totalisant 56 MW, pour un potentiel annoncé de 1,3 milliard de kWh renouvelables par an décarbonation, l’entreprise reste surtout un industriel de l’électron de puissance, pas un pure player des renouvelables. Dans un contexte où la PPE 3 mise sur l’électrification, la flexibilité et la hausse rapide de la production bas carbone, c’est une position solide, mais pas exempte d’ambiguïtés.

3. Innovations / partenariats

Le signal fort de 2024, c’est la montée en puissance du carbure de silicium. Fuji Electric a obtenu avec Denso la validation par le ministère japonais de l’Économie d’un plan d’investissement de 211,6 milliards de yens, soutenu jusqu’à 70,5 milliards de yens d’aides publiques, pour muscler la production domestique de semi-conducteurs SiC Denso. Dans le même mouvement, Fuji Electric a lancé la production de masse de SiC 6 pouces et prépare l’étape suivante sur 8 pouces rapport 2025. Côté débouchés, le groupe investit aussi pour servir la vague data centers: son usine de Kobe doit gagner 50 % de capacité sur les switchboards et UPS, avec un temps de déploiement réduit de 40 % investissement Kobe. Et en décembre 2025, Fuji Electric a ajouté un partenariat avec Bosch sur des modules SiC pour véhicules électriques compatibles mécaniquement, manière élégante de promettre à la fois performance et sécurisation de chaîne d’approvisionnement.

4. Greenwashing / zones grises

C’est ici que la fiche devient intéressante. Fuji Electric reconnaît noir sur blanc qu’un durcissement du cadre climatique et des évaluations ESG pourrait accentuer les critiques sur une partie de ses activités, en particulier son activité liée au charbon facteurs de risque. Plus gênant encore: dans son propre calcul Scope 3, l’usage des produits vendus représente 53,1 millions de tonnes de CO2e en 2024, soit l’écrasante majorité de son empreinte chaîne de valeur décarbonation. Autrement dit, le récit des “émissions évitées” par les produits cohabite avec une réalité plus rugueuse: Fuji Electric vend aussi des équipements dont l’usage reste carboné, y compris du thermique. La société chiffre par ailleurs à environ 24 milliards de yens l’effort environnemental nécessaire entre 2023 et 2030 pour décarboner ses propres sites TCFD. Le risque de greenwashing n’est donc pas dans l’invention pure, mais dans le cadrage: beaucoup de solutionnisme, encore trop peu de sortie nette du gris.

5. Positionnement stratégique

Fuji Electric est bien placée au croisement de trois marchés qui grossissent ensemble: réseaux électriques, industrie électrifiée, électronique de puissance. En France, cette proposition colle assez bien au moment PPE 3, qui pousse à la fois l’électrification des usages, la flexibilité du système et l’efficacité industrielle Connaissances des énergies. Le groupe sait d’ailleurs se brancher sur ce terrain via sa filiale française, qui met en avant les dispositifs CEE pour les systèmes de mesure de performance énergétique, en référence explicite aux fiches conçues avec l’ADEME Fuji Electric France. Le pari stratégique est limpide: devenir un fournisseur indispensable de la transition électrique sans avoir à devenir énergéticien lui-même. Le problème, c’est que cette promesse ne sera crédible durablement que si le groupe réduit réellement son exposition aux segments thermiques les plus contestés.

Verdict WattsElse

Fuji Electric n’est pas un champion vert pur jus: c’est un industriel de la transition, puissant, utile, mais encore lesté par son héritage thermique. Une valeur de fond de portefeuille pour l’électrification, à condition de surveiller la part du gris sous le vernis du SiC.

Sources : fujielectric.com · fujielectric.com · fujielectric.com · fujielectric.com · fujielectric.com · connaissancedesenergies.org · denso.com · fujielectric.com · fujielectric.com · fujielectric.com · fujielectric.com · ademe.fr · fujielectric.fr