Inpex

1. Modèle économique

Inpex est avant tout un intégré amont pétrole et gaz : ventes de hydrocarbures, participations opérées ou non dans des grands projets (GNL, gazoducs, champs offshore), complétées par un volet « Net Zero » encore marginal en part du cash-flow. Sur l’exercice 2024 clos en décembre, le groupe publie un chiffre d’affaires consolidé d’environ 2 266 milliards de yens (+4,7 % en glissement annuel) et un résultat net attribuable d’environ 427 milliards de yens (+32,8 %), avec une performance opérationnelle très élevée au même millésime (présentation des résultats 2024). La stratégie long terme vise à concentrer l’essentiel des investissements sur le gaz naturel et le GNL — le projet Abadi en Indonésie en étant l’étendard — tout en développant énergies renouvelables, géothermie et solutions bas-carbone (rapport intégré 2024). L’exposition au prix du brut et au yen reste structurante ; le dividende et les rachats d’actions témoignent d’une politique de retour aux actionnaires agressive dans ce cycle favorable (présentation des résultats 2024).

2. Impact réel

Les émissions directes du périmètre opérationnel sont massives : 6 771 kt CO₂e en scope 1 et 31 kt CO₂e en scope 2 pour 2024 (présentation des résultats 2024). Inpex affiche en parallèle une intensité carbone nette (scopes 1+2) d’environ 4,1 kg CO₂e/boe en 2024, en baisse sur trois ans, et une intensité de fuite de méthane ramenée à 0,04 % (rapport de durabilité 2024). Les objectifs volontaires — −30 % d’intensité carbone nette d’ici 2030 par rapport à 2019, neutralité nette 2050 — s’inscrivent dans la même « Vision 2035 » que des cibles d’atténuation via CCS et hydrogène (stratégie de transition énergétique). Côté mix bas-carbone, le groupe revendique plus de 600 MW d’EnR installés et des projets géothermiques au Japon et en Indonésie (stratégie de transition énergétique). À l’échelle de la programmation pluriannuelle de l’énergie et des trajectoires industrielles discutées en France, l’enjeu n’est pas tant le discours d’intensité que le lock-in gazier des exportations mondiales : le contexte français et européen sur le GNL souligne précisément ce risque d’« enfermement » dans une trajectoire fossile longue (Le Monde), auquel contribuent les mégaprojets de liquéfaction suivis par l’industrie du GNL (rapport GIIGNL 2024).

3. Innovations / partenariats

Inpex mise sur une triade industrielle : extension du GNL (Ichthys, Abadi avec intégration CCS), montée en puissance EnR (éolien en Europe, solaire et batteries en Australie avec une mise en service ciblée vers 2026 sur le volet Quorn Park), et hydrogène / ammonia dans la feuille de route 2035 (rapport intégré 2024). Sur Abadi, les partenaires publics indonésiens poussent à l’accélération : Inpex vise une FID en 2027, un plateau autour de 9,5 Mtpa de GNL et un budget d’environ 21 milliards de dollars, avec lancement d’appels d’offres EPC prévu à mi-2026 (Reuters, Reuters). Côté finance « verte », le cadre obligations et prêts verts est documenté pour les investisseurs (green finance). Enfin, la maison mère apparaît dans l’écosystème de coopération ADEME–NEDO sur l’hydrogène bas carbone et la décarbonation industrielle — signal institutionnel franco-japonais plus qu’opérationnel ponctuel (communiqué ADEME). Aucune analyse dédiée n’a été repérée chez GreenUnivers ou Énergie & Stratégie dans la veille utilisée pour cette fiche ; l’ADEME n’y traite pas spécifiquement d’Inpex au-delà de ce type de séminaire partenarial.

4. Greenwashing / zones grises

Le cas Ichthys fragilise toute lecture « exemplaire » des reporting RSE : une revue indépendante commandée par les autorités du Territoire du Nord conclut à une sous-estimation systématique des émissions de polluants atmosphériques depuis le démarrage de la production en 2018, avec des révisions vertigineuses sur le benzène et les COV (ABC News, NTEPA). Inpex reconnaît des erreurs de calcul et publie des chiffres révisés, tout en arguant que la surveillance de la qualité de l’air resterait dans les guides sanitaires (Inpex Australie) — ce qui ne règle ni la gouvernance du reporting passé ni la défiance des riverains. Par ailleurs, les projets CCS associés au gaz en Australie nourrissent des accusations de greenwashing visant à prolonger l’exploitation fossile sous couvert de stockage de CO₂ (Mirage News). Enfin, la combinaison « gaz + CCS + objectifs 2050 » expose Inpex au paradoxe classique des majors : réduction d’intensité et croissance des volumes absolus ne vont pas dans le même sens qu’un alignement Net Zero au sens de l’AIE — tension que le boom GNL rend plus aiguë (rapport GIIGNL 2024).

5. Positionnement stratégique

Inpex joue la carte sécurité d’approvisionnement japonaise et asiatique : gaz et GNL comme pivot, Abadi comme prochain chapitre de capex, Ichthys comme cash-cow à défendre face aux autorités australiennes (Reuters). La « Vision 2035 » doit rassurer à la fois Tokyo, les bailleurs verts et les partenaires industriels sur la trajectoire CCS/hydrogène (Vision 2035). Le risque réputationnel et réglementaire vient désormais du Sud comme du Nord : Indonésie pour le calendrier et le coût du mégaprojet, Australie pour la crédibilité environnementale et sociale du LNG. Pour un lecteur français, l’entreprise n’est pas un acteur direct de la PPE ; elle se situe en aval de la géopolitique du GNL qui traverse l’Europe, déjà scrutée sous l’angle du lock-in fossile (Le Monde).

Verdict WattsElse

Inpex est le visage japonais du grand gaz : comptes au vert dans un marché favorable, trajectoire climat encore trop tributaire des volumes exportés, et désormais une crise de vérité des chiffres à Ichthys qui mine le socle même de la confiance publique. Dans ce métier, quand le benzène explose dans les tableaux après des années de tranquillité réglementaire, les courbes d’intensité carbone ne suffisent plus à faire passer la pilule.

Sources : inpex.com · inpex.com · inpex.com · sustainability-report.inpex.co.jp · sustainability-report.inpex.co.jp · lemonde.fr · connaissancedesenergies.org · reuters.com · reuters.com · inpex.com · ademe.fr · abc.net.au · ntepa.nt.gov.au · inpex.com.au · miragenews.com · inpex.com