LG Group

1. Modèle économique

LG Corp fonctionne comme un holding (structure de type *chaebol*) qui pilote un portefeuille technologique : électronique, climatisation, télécoms, chimie fine et équipements. La rentabilité vis-à-vis de la transition énergétique se lit surtout chez deux filiales : LG Energy Solution, fabricant mondial de cellules lithium-ion pour véhicules électriques (VE), mobilité légère et systèmes de stockage d’énergie (ESS), et LG Chem, acteur des matériaux de batterie et de la chimie « bas carbone ». En 2025, LGES publie 23 700 milliards de wons consolidés de chiffre d’affaires (–7,6 % par rapport à 2024) mais un résultat d’exploitation en hausse marquée, à 1 300 milliards de KRW, soit une marge d’exploitation d’environ 5,7 %, dont une part liée aux incitations américaines. Le groupe aligne désormais sa croissance ESS sur des carnets très fournis (140 GWh de carnet ESS, série 46 >300 GWh commandés cumulés), en parallèle d’une stratégie de réduction du capital immobilisé : plus de 40 % de baisse de capex prévue en 2026 par rapport à 2025 (communiqué investisseurs). Pour le reste du groupe, LG Electronics reste la masse financière dominante avec un record de ventes consolidées pour 2024 sur les segments « white goods », solutions pro et composants véhicule — le détail consolidé du holding n’est pas central ici tant l’angle énergie passe par chimie et batteries.

2. Impact réel

L’empreinte climatique se juge à deux échelles : produits (véhicules branchés, ESS pour intégrer l’EnR, matériaux de batterie) et sites industriels. LG Chem affiche dans son rapport de durabilité 2024 une trajectoire d’achat d’électricité 100 % renouvelable pour les sites hors Corée d’ici 2030 et des investissements massifs dans cathodes et anodes (l’ordre de 6 000 milliards de KRW sur la période visée par le document). Côté carburants avancés, la coentreprise avec Enilive (Eni) vise une bioraffinerie HVO/SAF en Corée du Sud, avec une capacité annuelle de l’ordre de 400 000 tonnes de bio-aliments renouvelables et une mise en service à l’horizon 2027. Pour le lecteur européen, le parallèle avec les priorités françaises sur stockage et flexibilité passe par des références publiques : l’Observatoire des batteries stationnaires de l’ADEME et son avis sur flexibilité et stockage — où l’Europe cherche précisément capacité industrielle hors concentration chinoise et trajectoires réglementaires REP batteries. LG y participe en amont (fourniture globale), pas en aval sur le réseau français.

3. Innovations / partenariats

Le Pivot Nord-Américain ESS prend corps avec des lignes Holland et Lansing (Michigan) et avec un accord Tesla × LGES de 4,3 milliards de dollars US pour des cellules LFP prismatiques destinées aux Megapacks, avec fabrication à Lansing et ambition de lancement vers 2027, mis en avant par les autorités américaines dans un contexte d’Indo-Pacific Energy Security Summit. LGES prévoit également de plus de 90 GWh de nouvelles commandes ESS en 2026 et >60 GWh de capacité ESS, dont plus de 80 % en Amérique du Nord. Par ailleurs, LGES a racheté pour environ 2 milliards de dollars les actifs que GM détenait dans l’usine du Michigan, pour sécuriser la production en zone US. En Indonésie, le ministre a annoncé un complément d’investissement de 1,7 Md$ dans HLI Green Power (coentreprise avec Hyundai), dans un pays où un méga-projet minier intégré a vu LGES se retirer au profit de Huayou — signal d’ajustement stratégique sur la chaîne nickel/cobalt.

4. Greenwashing / zones grises

Dépendance aux crédits US : la marge d’exploitation 2025 est explicitement nourrie par les incitations de production nord-américaines (présentation financière) ; un durcissement politique sur l’Inflation Reduction Act ou le maintenance des ITC « clean energy » — mentionnées par LGES — fragiliserait les comptes. Recyclage : LG et Samsung ont attaqué l’État indien sur la facturation du recyclage des déchets électroniques : débat pollueur-payeur contre coûts « insoutenables » pour l’industrie — paradoxe lorsqu’on vend la boucle fermée batteries. Reconversion lignes JV : le deal symbolique avec Stellantis (valorisation très basse des parts NextStar au Canada) illustre le rabattage VE → ESS. Saf / HVO : utile climatiquement, mais compétition sur les matières premières (huiles usagées, ILUC possible) et continuité de modèles forte intensité matière. Aucun score CSRD européen sur LG Corp lui-même n’a été retrouvé dans les sources utilisées pour cette synthèse.

5. Positionnement stratégique

LG mise sur trois leviires : (1) domination relative sur l’ESS US où la demande tirée data centers / grille explose (>40 % d’installation mondiale ESS attendus en 2026 selon LGES, voir projections internes PR) ; (2) réallocation d’actifs JV automobiles vers Megapacks et utilities ; (3) chimie verte (HVO/SAF avec Enilive, communiqué Eni/LG Chem) pour diversifier hors batteries. Le contexte sectoriel — besoin massif de stockage raccordé en Europe et souveraineté batteries — recoupe les travaux publics sur la flexibilité et le stationnaire (ADEME), même si LG agit avant tout comme fournisseur US-Asie pour les grands intégrateurs.

Verdict WattsElse

LG Group aligne chimie, batteries et politique industrielle américaine sur une même équation : cash et survie quand le VE flanche, rente fiscale quand la demande ESS s’envole. La formule risquée : gagner le stockage, perdre le contrôle sur une partie de la chaîne minière et sur la régulation déchets — les gigawattheures ne suffisent pas à effacer la géopolitique.

Sources : prnewswire.com · lgcorp.com · lgchem.com · eni.com · librairie.ademe.fr · ademe.fr · ademe.fr · reuters.com · reuters.com · reuters.com · reuters.com · reuters.com · reuters.com · reuters.com