Tập đoàn Dầu khí Việt Nam

1. Modèle économique

Filiale de l’État, PVN incarne au Vietnam la triple mission hydrocarbures‑industrie‑services décrite après son recentrage stratégique. Les recettes ont atteint un niveau très élevé en 2025 : la presse nationale cite un record de plus de 1 100 000 milliards de dông de chiffre d’affaires (ordre de grandeur ~43 milliards US$, selon le taux invoqué par la même ligne éditoriale) et environ 8 % des recettes du budget central, avec des versements étatiques de l’ordre de 166 000 milliards de dông. Sur le périmètre « énergie du groupe », le document stratégique 2025 rappelle la dominance sur quelque 70 % de la demande nationale en hydrocarbures et environ 10 % du mix électrique national — soit un rôle systémique où l’activité génératrice fait sens au sein d’un conglomerat où le gaz et les liquides financent encore massivement les investissements. Les cinq premiers mois de 2025 donnent aussi un signal d’investissement : 14 660 milliards de dông mobilisés, +44 % sur un an dans la revue Năng Lượng Việt Nam. Effectifs consolidés précis pour 2025 : données publiquement pérennisées non retrouvées dans les extraits disponibles au moment de la rédaction ; selon les éléments communiqués, le groupe emploierait environ quelque 60 000 collaborateurs, ordre cité récemment par la ligne éditoriale Vietnam.vn sur la montée en compétences à prendre comme fourchette illustrative, pas comme effectif officiel audité.

2. Impact réel

Loin de se réduire à un fournisseur d’audit carbone marginal, PVN doit rendre visible son empreinte directe groupe dans un pays en tension sur la combustion et les objectifs nets zéros : la stratégie PVN 2025 rapporte ainsi quelque 33 millions de tonnes de CO₂ équivalent Scope 1 + 2 sur 2024 pour l’ensemble du groupe. Dans le périmètre électricité précisément, la même ligne de presse spécialisée rapporte environ 14 25 milliards de kWh produits janvier‑mai 2025, soit + 9 7 % sur les cinq premiers mois précédents. Remettre ces choses à l’échelle du Plan national de développement de l’électricité (« PDPE » / Power Development Plan 8 révisée) hors du périmètre strict PVN aurait forcé une modélisation ad hoc : sans la moindre fiche française type PPE 3 attribuable ligne par ligne à PVN, on se borne à observer que la France parle désormais l’éolien offshore vietnamien en termes d’investisseurs et de risques projet — alors que le lettre scientifique bilatérale cite surtout l’instrumentation coopérative de l’ADEME sur cet échiquier géographique générique, sans chiffrer PVN.

3. Innovations / partenariats

Au‑delà des slogans, les dossiers industriels suivis par PVN donnent carte blanche aux parcours gaz‑→ électricité et aux parcours verts à faible périmètre : ainsi la chaîne gaz‑‑électricité Block B ‑ Ơ Môn mise en avant sur le portail officiel cristallise une lecture « transition » par infrastructures fossiles amortissables très longtemps ; en parallèle, la Vision stratégique 2025 PDF liste un pilote d’hydrogène vert 1 MW, cite un parc offshore de référence autour du gigawatt envisagé en zone centre‑Sud avec partenaires danois, un méga‑projet 2 3 GW d’export d’éolien offshore vers Singapour, et cite un chantier‑type de stockage pompage turbine visant quelque 5 87 TWh annuels sur Lam Son. Le portail vietnamien met en avant par ailleurs un chantier VE et un pilote H₂ présentés dans De l’énergie fossile aux énergies vertes : PVN comme chaîne de valeur bouclée (objectifs longs jusqu’aux bornes véhicules annoncées à l’horizon 2035).

4. Greenwashing / zones grises

Premier axe factuel : après cinquante ans sous l’étiquette pétrogazière « classique », le rebaptiser « Vietnam National Industry‑Energy Group » (décision nationale publiée le 9 avril 2025 selon cette synthèse) aligne explicitement l’imaginaire Net Zero 2050 alors que les comptes carbone groupe ne couvrent, dans ce dossier précisé, que Scopes 1‑2 ; la dimension Scope 3 de la valeur vendue reste, tel que publié dans ce même PDF, peu documentée — soit un levier évident lorsque PVN doit capitaliser narration verte tout en défendant encore la boucle LNG / gazoducs / CCS annoncées mais non neutralisées à l’échelle nationale. Second axe : la justice politique anticorruption s’est greffée sur 32 dossiers éoliens terrain ; Bloomberg rapporte le démarrage d’enquêtes policières et l’[arrestation de l’ancien président Hoàng Quốc Vượng en août 2024, ce qui brouille l’investissement européen sur les permis verts. Troisième axe chiffré et daté 2026, documenté : après coupures rétroactives de tarifs d’achat EnR orchestrées ou tolérées côté EVN, Bloomberg ne suffit pas ici ; suivent les investisseurs étrangers qui menacent d’[actions judiciaires internationales contre l’État vietnamien dès mars 2026 selon Reuters. Quatrième calendrier flou officiel : Reuters date de février 2025 les nouveaux corridors de PDP qui [repousseraient jusqu’à 2035 des volumes offshore autrefois ciblés autour de 2030 — soit un retard public susceptible de valoriser encore le gaz domestique**.

5. Positionnement stratégique

PVN mise sur triple croissance : hydrocarbures, industrie nucléarisée / mécano et services critiques, alors que Hanoi reste sous pression géopolitique sur le gaz importé comme sur la souveraineté électrique. Les nine‑months 2025 publiés côté agence nationale VietnamPlus confirment la solidité financière : près de 484 000 milliards de dòng consolidés / neuf mois, + 10 % par rapport à janvier‑septembre 2024 — soit un tableau cohérent avec une valorisation bourgeonnante même quand le cours du baril chute. Dans ce paysage , Production électrique reste stratégiquement : un bouclier pour garder les prix industriels domestiques abordables ; PVN doit simultanément exporter des storylines renewables vers Paris, Copenhague ou Singapour sans dissoudre son passif légal et fossile.**

Verdict WattsElse

PVN n’est pas un simple producteur ; c’est le chef d’orchestre vietnamien d’une symphonie à deux tempos : percussion gaz‑‑charbon implicitement prolongée contre vent solaire officiel. Tant que les tarifs EnR changeront de calendrier sur ordre ministériel, aucun rebranding « Industry‑Energy » ne fermera le livre comptable .**

Sources : vietnam.vn · ca1-aip.edcdn.com · nangluongvietnam.vn · vietnam.vn · tresor.economie.gouv.fr · infos.ademe.fr · pvn.vn · vietnam.vn · vietnam.vn · bnnbloomberg.ca · reuters.com · reuters.com · en.vietnamplus.vn