TCT Điện Lực TP Hà Nội - Công ty Lưới điện Cao thế TP Hà Nội

1. Modèle économique

Son métier, c’est l’exploitation de l’infrastructure sous-stations/lignes 110 kV et tronçons 220 kV : transfert depuis le transport EVNNPT puis distribution vers les réseaux moyenne/basse tension de la ville. Les revenus ne sont pas « marchands » comme ceux d’un producteur : ils se lisent davantage comme frais régulés, marges de transfert et dotations d’investissement au sein du holding EVNHanoi. Pour le périmètre consolidé ville, la presse vietnamienne fait état en 2024 d’environ 26 500 GWh livrés, + 11 % sur un an, soit la dynamique urbaine brute ; en revanche aucun chiffre d’affaires publique spécifique n’a été repéré pour isoler financièrement la Công ty Lưới điện Cao thế au-delà des annuaires professionnels génériques. L’articulation industrielle passe par des co-investissements avec EVNNPT sur des postes et liaisons pour sécuriser l’alimentation de la capitale, évoqués dans la couverture coopération EVNNPT–EVNHanoi.

2. Impact réel

L’impact climat direct d’un TSO/DSO de sous-transport n’est pas dans la fumée d’une cheminée : il se mesure en pertes Joule évitées ou limitées, en fiabilité et en capacité à intégrer le mix national. EVNHanoi revendiquait une perte réseau ramenée à 3,18 % en 2024, sous la cible EVN (- 0,2 pp) – indicateur environnementalement non neutre : mieux contenir les pertes, c’est moins tirer du charbon gazéifié aux heures rouges dans un système encore structurément exposé aux fossiles sur l’ensemble du Vietnam. Une lettre sectorielle ADEME contextualise pour sa part l’enjeu de durcissement réglementaire et d’efficacité énergétique côté bâtiment : axe indirect pour tout distributeur capitale où la climatisation gonfle la courbe. PPE3 française : peu pertinent pour cet opérateur hors Union européenne ; gardons-le comme repère doctrinal européen plutôt que comme obligation locale.

3. Innovations / partenariats

Sans confondre outillage corporate et rupture technologique, les textes EVN insistent sur une numérisation poussée côté comptage et des volumes massifs de services en ligne pour la base client hanoïenne. Côté infrastructures, la presse cite des vagues d’achèvements 110 kV et un investissement de 494,15 milliards de VND pour un poste 220/110 kV Hòa Lạc au service d’une zone à forte intensité industrielle. Un calendrier 2025–2026 mentionne aussi la mise en service attendue du poste Phú Cát 110 kV. Sur le plan international, EVN a échangé avec EDF sur les smart grids : vitrine d’apprentissage plutôt que transfert de contrôle.

4. Greenwashing / zones grises

Le discours « réseau intelligent » et 100 % compteurs électroniques annoncés fin 2024 peine à dissimuler des stress financiers au niveau EVNHanoi : après un résultat dans le vert en 2024, la presse relève une perte nette d’environ 264 milliards VND au premier semestre 2025, soit quelque 1,5 milliard VND par jour ; parallèlement, un média financier vietnamien avance une dette globale ~17 929 milliards VND et un levier dette/fonds propres à x 2,2 en 2025, ce qui compresse mécaniquement la marge pour capter tous les chantiers HV/MV indispensable. Une autre ligne de fracture est foncière : coupures d’électricité et d’eau imposées pour 138 foyers à Giảng Võ et 55 à Ba Đình lors de la libération des emprises pour Vành đai 1 posent au distributeur-capital la question bruissante : jusqu’où peut-on instrumentaliser les réseaux de base pour faire plier une contestation urbaine ?

5. Positionnement stratégique

Le jeu pour la Công ty Lưới điện Cao thế est lisible : absorber un pic de puissance capitale désormais chiffré à 5 992 MW atteint en août 2025, un historique dont se vante la même note de panorama 2025, sans décompensation tarifaire assurée contre la volatilité du coût d’approvisionnement en amont EVN. La priorité nationale reste avant tout la stabilité d’approvisionnement dans un système interconnecté encore dominé thermiquement.

Verdict WattsElse

Cette filiale haute tension n’est pas un « pure player vert » : elle est le chef d’orchestre local d’un ballet de transformateurs sous contraintes politiques. Aujourd’hui, les ampères tiennent, mais les milliards vietnamiens, eux, s’échappent sur un semestre.

Sources : evn.com.vn · evn.com.vn · finance.ec.europa.eu · congnghevadoisong.vn · nangluongvietnam.vn · infodoanhnghiep.com · vietnam.vn · evn.com.vn · lecourrier.vn · infos.ademe.fr · ademe.fr · baodauthau.vn · vietnam.vn · en.evn.com.vn · antt.nguoiduatin.vn · 24hmoney.vn · tapchicongthuong.vn · thuongtruong.com.vn