Alex Spectrum Radiations Private Limited

1. Modèle économique

Le socle documenté est photovoltaïque : la société apparaît comme partie autorisée dans un mécanisme MDL (CDM) autour d’un parc PV de 5 MW à Bikaner (Rajasthan), dans la lignée de la JNNSM — avec mise en relation PPA / acheteur type NVVN dans la documentation du projet (projet CDM Bikaner). Sur le plan capitalistique, la presse économique indienne rapporte un rachat de 55 % d’actifs solaires du groupe Alex par la bijouterie Shree Ganesh Jewellery House, incluant Alex Spectrum Radiation et Alex Astral Power (VCCircle). Côté Alex Astral Power, l’activité électricité est contratuelle réseau (PPA avec GUVNL pour une centrale Charanka, Gujarat) et très sensible au tarif, comme l’explicite une notation CRISIL d’octobre 2023 (rapport CRISIL 2023). Chiffre d’affaires ou effectif spécifiques à Alex Spectrum Radiation : non retrouvés dans les sources citées ; pour Alex Astral Power, des estimations résultat / fourchettes de chiffre d’affaires circulent sur agrégateurs GST mais relèvent d’un autre numéro fiscal et ne peuvent pas être rapportés tels quels à la holding de projet (fiche GSTIN agrégée).

2. Impact réel

L’impact climat passe par mise en service de capacités solaires sur le réseau indien : le parc Charanka est décrit comme 25 MWac en exploitation, opéré par Alex Astral Power (fiche Global Energy Monitor_Solar_Park)). Pas de bilan carbone, pas de % EnR groupe ni « CO₂ évité » publiés au nom d’Alex Spectrum Radiation dans les sources consultées. Aucune occurrence n’a été trouvée dans les bases ADEME, ni chez Connaissance des Énergies / GreenUnivers / Énergie & Stratégie pour cette SPV — logique pour un acteur indien hors périmètre CSRD européen. Pour situer l’enjeu : chaque MWh solaire produit en équivalent thermique déplacé va dans le sens des transitions nationalisées (Inde, PPA, déploiement massif du PV) plutôt que des objectifs PPE3 français.

3. Innovations / partenariats

L’innovation est avant tout d’accès au marché : intégration missions nationales solaires, contrats long terme et mécanismes carbone du moment du CDM (projet CDM Bikaner). Côté deal récent homonyme, l’acquisition Refex concerne Spectrum Renewable Energy (biomasse / pôle durable), pas la chaîne Alex Spectrum / Astral (SolarQuarter). Brevets, levée de fonds tech, partenariat R&D au nom d’Alex Spectrum : non documentés dans l’échantillon accessible.

4. Greenwashing / zones grises

Ce n’est pas une zone grise « symbolique » : l’Enforcement Directorate relie explicitement des flux de prêts bancaires détournés depuis Shree Ganesh Jewellery House à un projet solaire via Alex Astral Power, avec une plainte supplémentaire dans une affaire de fraude bancaire de 2 672 Cr ₹ et une saisie provisoire d’environ 95,75 Cr ₹ incluant la centrale au Gujarat — chiffres et qualification reprises par la presse à partir des documents officiels (voir communiqué ED (PDF), Daily Excelsior). La presse d’investigation mentionne l’arrestation en janvier 2026 de Pratyush Kumar Sureka, ancien dirigeant d’Alex Astral Power, dans le volet blanchiment (Moneylife). Risque « vert » instrumentalisé : en avril 2024, le PPA GUVNL vire d’un palier historique de 15 ₹/unit à 5 ₹/unit, ce qui compresse brutalement la marge électrique selon CRISIL fin 2023 (rapport CRISIL 2023) — la renouvelable n’immunise pas contre dépendance tarifaire ni contre exposition judiciaire.

5. Positionnement stratégique

Stratégiquement, le pôle Alex apparaît éclaté entre opérations historiques (PV Rajasthan / Gujarat) et héritage actionnarial Shree Ganesh (VCCircle). Le signal dominant en 2026 n’est pas une levée mais une procédure PMLA et des saisies qui figent une partie des actifs productifs documentés (communiqué ED (PDF)). Dans le même pays et le même ticker « spectrum », Refex avance sur un autre tablier industriel ; malheur à qui fusionne les tableaux dans un écran de veille (SolarQuarter).

Verdict WattsElse

Les panneaux peuvent être verts ; la gouvernance, elle, est passée au rouge régulateur : tant que la barbe à papa bancaire de 2 672 Cr ₹ n’est pas tranchée, l’électricité de Charanka risque plus d’alimenter les procédures que les bilans RSE.

Sources : solarquarter.com · tracxn.com · cdm.unfccc.int · vccircle.com · crisilratings.com · fnshiftsolutions.com · gem.wiki · enforcementdirectorate.gov.in · dailyexcelsior.com · moneylife.in