Anlima Energy

1. Modèle économique

Filiale « énergie » du groupe diversifié Anlima — avec des activités textiles, immobilier et une présence sous marques du type Precision / Anlima Energy selon leur cartographie corporative vieillissante — Anlima Energy Limited fonctionne comme IPP: il vend de l’électricité au Bangladesh Power Development Board via un contrat-type (PPA). L’outil industriel décrit comme opérationnel est une centrale [116 MW nets / 127,2 MW bruts] à Pattiya (Chattogram), avec six moteurs allemands MAN 48/60, mise en service commercial le 4 janvier 2021 et fenêtre contractuelle de quinze ans jusqu’au 3 janvier 2036 selon les bases GEM et la fiche projet. Le projet a été adossé à un financeurment ECA Euler Hermes d’environ 43 millions de dollars US structuré par City Bank (ODDO BHF, BayernLB sont cités comme prêteurs allemands dans l’annonce). Chiffre d’affaires consolidé, effectif ou capex récents d’Anlima Energy ne figurent pas, dans nos recherches, dans une communication financière aisément exploitable en ligne : pas de tableau de synthèse public exploitable.

2. Impact réel

La combustion de mazout lourd à la demande, catégorie souvent assimilée aux pics polluants dans les plans climat, fixe une empreinte fossile résiduelle élevée par kWh ; sans inventaire gaz à effet de serre publié par l’exploitant sur cette centrale précise, aucun bilan CO₂ ne peut être attribué ici avec une précision vérifiable. Sur le cadre pays, les engagements du troisième CND (NDC 3.0) du Bangladesh, déposé en septembre 2025 sur le site de la CCNUCC, prévoient notamment une conversion de 95 % de la puissance pic liquide vers des alternatives moins carbonées : cet actif Chattogram (décommissionnement envisagé 2036 sur les bases GEM) se situe ainsi au carrefour inverse de la lecture « pics propres » que le Bangladesh inscrit dans sa stratégie internationale.Les corpus français type ADEME, PPE française ou Connaissance des énergies n’offrent pas — à ce stade — de fiche métier exploitable pour ce producteur tiers hors UE ; l’articulation pertinent reste nationale bangladaise.

3. Innovations / partenariats

Le dossier lisible dans la presse de filière ou les communiqués d’EPC met en avant l’ingénierie d’engines à haute efficience type famille 48/60 présentée par MAN Energy Solutions plutôt qu’une rupture techno « verte ». L’EPC BFEL détaille l’architecture six machines de 20,7 MW et le calendrier jusqu’aux essais ; on y lit surtout un parcours classique géothermisation EPC + debt + garantie fournisseur — pas une plateforme d’« transition », au sens climat contemporain.Innovation environnementale au sens WattsElse : peu documentée ; gains de rendement ≠ décarbonation profonde.

4. Greenwashing / zones grises

Risque de marketing volontaire limité : on est sur une filière fossilée assumée industrielle ; la zone grise tient davantage aux mécaniques de paiement. La presse généraliste locale rapportait en octobre 2024 environ 3 662 crores TK d’arriérés du BPDB envers les producteurs privés ; article TBS référencé ici collectivement sur la pression créancière. À l’automne 2024–hiver 2025, une réduction officielle mentionnée de la marge d’import du carburant, de 9,04 % à 5 % alimentait la crainte d’étau sur la trésorerie des IPP mazout : double contrainte recettes publiques gelées et coût d’approvisionnement revu à la baisse sur la composante de service. Par ailleurs, les pertes du BPDB auraient atteint 170,21 milliards BDT sur l’exercice 2024–25 selon Bonikbarta, aggravant la probabilité de paiements tardifs structurels. Côté gouvernance du groupe mère coté textiles, The Financial Express a rapporté en 2024 une alerte d’audit sur la continuité d’exploitation d’Anlima Yarn avec des cumuls de pertes autour de 53,42 millions TK au premier semestre 2024 — signal transversal pouvant refléter un capital-risque sur l’ensemble Anlima même si cette ligne n’est pas confondable juridiquement avec Anlima Energy.Chaîne décision gaz : hors de cette juridiction précise, Anlima Meghnaghat Power Plant Limited — JV historiquement envisagée avec GE pour un combiné LNG/gaz au bord du Meghna — fait l’objet d’un bras de fer transfrontière : The Business Times puis l’arrêt de la Haute Cour singapourienne 2026 SGHC 21 documentent une tentative d’encaissement de garantie bancaire d’environ 2 millions USD après l’[abandon signalé du projet par le BPDB en novembre 2024] ; la décision rejette cette demande d’angle fraude / opportunisme dans sa motivation écrite. Ce n’est pas exactement la même plaque sociale que Anlima Energy Patiya, mais le même écosystème actionnarial  et la même dépendance à l’État-producteur.

5. Positionnement stratégique

La position d’Anlima Energy tient encore à un actif amorti techniquement et contractuellement jusqu’en 2036, soit une valorisation résiduelle si le cash-flow survit au BPDB. Stratégiquement, le groupe a tenté de monter en complexité gaz/LNG avec General Electric, corrélat de capital engagé et de réputation / réseau mondial  ; cet épisode judiciaire de 2026 suggère toutefois une capitalisation géopolitique des contrats industriels bangladais qui peut se retourner en coûts d’occasion et procédures. Opportunité si le Bangladesh accélère le mécanisme de substitution des pics mazout, la centrale Chattogram doit soit être rachetée / convertie soit boucler son PPA jusqu’à l’« off-grid » prudent alors que la feuille de route climat nationale pousse à l’alternative.

Verdict WattsElse

Anlima Energy capitalise encore sur un actif mazout amorti jusqu’à 2036, tout en vivant sous la pression d’un acheteur public surendetté qui fractionne désormais la marge d’approvisionnement — et dont la porte sortante climat nationale désigne explicitement comme cible ces liquid fuels peakers. Dans ce couloir, le cash prime sur le slogan : fossile garanti jusqu’à la date-butoir, jusqu’à ce que la facture nationale vienne fermer la vanne.

Sources : anlima.com · energytransitionbd.org · gem.wiki · citybankplc.com · unfccc.int · ademe.fr · ecologie.gouv.fr · connaissancedesenergies.fr · man-es.com · bfeltd.com · tbsnews.net · tbsnews.net · en.bonikbarta.com · thefinancialexpress.com.bd · businesstimes.com.sg · elitigation.sg