ARES

1. Modèle économique

Ares Management Corporation est un gestionnaire d’investissements alternatifs : il structure et gère des fonds en crédit (dont le crédit direct et « alternatif »), immobilier, capital-investissement et infrastructure, contre des frais de gestion et de performance sur l’actif sous mandat (profil groupe). Au 31 décembre 2025, la plateforme affichait environ 623 milliards de dollars d’actifs sous gestion et près de 4 200 collaborateurs (profil groupe) — des ordres de grandeur typiques des géants du *private markets*, pas d’un opérateur électrique intégré.

Les revenus dépendent donc de la collecte, du rendement des stratégies et de la résilience des marchés de crédit lorsque les investisseurs demandent des remboursements. Sur le premier trimestre 2025, Bloomberg relatait une levée record de l’ordre de 20 milliards de dollars, avec une part majeure orientée vers les stratégies de crédit (Bloomberg). Côté énergie-infrastructure, l’activité se lit autant dans les fonds d’infrastructure que dans des opérations ponctuelles sur des actifs régulés (gazoducs), ce qui complique toute lecture « 100 % bas-carbone » du bilan implicite.

2. Impact réel

L’impact climat concret passe surtout par les actifs effectivement financés — ici, massivement des parc solaires, éoliens et du stockage aux États-Unis, souvent sous contrats d’achat d’électricité longs. Lors du closing avec EDP Renováveis en octobre 2025, Ares indiquait que la stratégie *Infrastructure Opportunities* portait désormais des intérêts dans environ 5,7 GW de capacités sur onze États depuis septembre 2024 (communiqué EDPR/Ares). Le même deal mentionne une valeur d’entreprise d’environ 2,9 milliards de dollars pour 100 % d’un portefeuille 1 632 MW (solaire, éolien, stockage) et une durée résiduelle moyenne de PPA d’environ 18 ans (communiqué EDPR/Ares). Pour la Europe, l’entrée au capital de Plenitude (filiale « transition » d’Eni) — 20 % pour 2 milliards d’euros, valorisation des capitaux propres annoncée autour de 10 milliards — positionne Ares sur des actifs et services électriques, renouvelables et réseaux à l’échelle du continent (Reuters).

Mise en perspective France / UE : une telle configuration alimente des parcours énergétiques et des réseaux qui dialoguent avec les trajectoires de décarbonation européennes, mais sans équivalence directe avec les objectifs chiffrés du PPE français ou les guides techniques de l’ADEME pour un opérateur national : le levier d’Ares est surtout financier et transnational.

3. Innovations / partenariats

Les « innovations » sont souvent industrielles et contractuelles plutôt que de laboratoire : montages multi-technologies (solaire + éolien + batteries), PPA longue durée et partenariats avec des majors intégrées. Outre EDPR, Ares renforce en janvier 2026 son alliance avec ENGIE North America via un lot de 730 MW d’actifs en exploitation (éolien et solaire, vise notamment le marché ERCOT au Texas), portant le cumul annoncé avec les fonds *Infrastructure Opportunities* à environ 4,3 GW aux États-Unis (communiqué ENGIE North America). *Correction URL* - the search had a typo "partnet" vs partnership - let me check correct URL

From search: https://www.engie-na.com/engie-expands-ares-partnership-730mw-renewables/

I'll use that in the final output - I had a typo in my draft.

Also: Plenitude deal completion Business Wire - note underscore might be wrong. Let me use Reuters + Eni for completion.

Actually the user output must be perfect URLs. ENGIE: https://www.engie-na.com/engie-expands-ares-partnership-730mw-renewables/

Plenitude completion: https://www.eni.com/en-IT/media/press-release/2025/11/plenitude-completes-ares-share-capital-entry.html

Meade: Reuters

I'll produce final markdown with correct ENGIE link.

Energy Opportunities PE arm - optional brief mention with aresmgmt link for fossil exposure coherence.

4. Greenwashing / zones grises

Le Private Equity Climate Risks (juillet 2024) attribue à Ares une note « C » sur sa scorecard climat et relève que 35 % seulement des investissements 2022 font l’objet d’estimations d’émissions financées (Scope 3) dans le rapport climat, qualifiant la divulgation de partielle (fiche de suivi). La même source indique qu’en juillet 2024, sur 14 sociétés du secteur énergie en portefeuille capital-investissement, 78 % sont classées fossiles (fiche de suivi) — un rappel utile quand la communication met en avant la transition.

Parallèlement, en septembre 2025, Ares annonçait le rachat de Meade Pipeline pour environ 1,1 milliard de dollars cash, actif structuré autour du gaz naturel sur l’Est des États-Unis (Reuters), ce qui nournit le débat sur un « pont gazier » finance par la private infrastructure. Enfin, la liquidité des fonds de crédit privé n’est pas anecdotique : en mars 2026, Bloomberg documentait une limitation des retraits à 5 % sur le Strategic Income Fund (~10,7 Md$) après des demandes de 11,6 % (Bloomberg) — signal que la promesse de rendement peut se heurter à la structure même des fonds à forte duration.

5. Positionnement stratégique

Ares joue sur deux temporalités : celle des actifsélectriques contractés (EnR + stockage) qui capitalisent sur la demande de capacité américaine, et celle des réseaux et hydrocarbures encore monétisables dans certains fonds d’énergie/infrastructure. La montée en puissance des AUM jusqu’à ~623 Md$ fin 2025 (profil groupe) s’accompagne d’un poids politique de fait dans la formation des prix et des infrastructures privées. Pour un lecteur français, le fil européen passe surtout par Plenitude (Reuters) et par les alliances transatlantiques type ENGIE (communiqué ENGIE North America), plutôt que par une exposition directe aux appels d’offres publics nationaux.

Verdict WattsElse

Ares est le visage finance de la transition quand elle est rentable au gigawatt — et celui du gaz quand le cash-flow réseau l’exige ; en 2026, la question n’est plus seulement la couleur des PPA, mais la tenue des fonds quand les investisseurs réclament leurs liquidités.

Sources : aresmgmt.com · bloomberg.com · businesswire.com · reuters.com · ademe.fr · engie-na.com · businesswire.com · peclimaterisks.org · reuters.com · bloomberg.com · engie-na.com