ExxonMobil (Canada)

1. Modèle économique

La présence canadienne d’ExxonMobil repose sur un modèle intégré amont-aval : production de bitumen et de liquides synthétiques (Kearl, Cold Lake, participation à Syncrude), raffinerie et chimie, commercialisation « coast to coast » via Imperial, qui est décrite comme le plus grand raffineur pétrolier du pays sur la page Canada d’ExxonMobil. Imperial a publié pour 2025 un chiffre d’affaires de 47,1 milliards de dollars canadiens et un résultat net de 3,3 milliards CAD, avec 2,0 milliards CAD de dépenses d’investissement et d’exploration, dans son communiqué de résultats T4 2025. Pour 2026, la même société vise 2,0 à 2,2 milliards CAD de capex et une production amont 441 000 à 460 000 barils équivalent pétrole/jour, avec des objectifs jusqu’à 300 000 b/j (brut) à Kearl et jusqu’à 165 000 b/j à Cold Lake, selon ses perspectives d’entreprise 2026. Au niveau de la maison mère, ExxonMobil affiche un bénéfice net 2025 de 28,8 milliards de dollars US et une production record mondiale de 4,7 millions de boe/j, dans son annonce de résultats 2025 : le Canada est une pièce du tableau « upstream record », pas une filiale isolée.

2. Impact réel

L’impact climat direct du groupe passe surtout par l’exploitation à forte intensité carbone des sables bitumineux et la combustion des produits raffinés vendus aux clients : ce sont des émissions du scope 3 massives pour chaque baril extrait et chaque litre de carburant, hors périmètre des bilans « opérés » classiques. Imperial indique avoir mis en service ce qu’elle présente comme la plus grande unité de diesel renouvelable du Canada à Strathcona, dans le même communiqué T4 2025 cité plus haut, ce qui peut réduire l’intensité pour une fraction des volumes aval mais ne décarbone pas le cœur bitumineux. Dans le rapport « Advancing Climate Solutions » 2025, ExxonMobil réaffirme une ambition net zéro scopes 1 et 2 en 2050 (socle mondial, pas une trajectoire canadienne détaillée ici). Sans ventilation publique exhaustive des scopes 3 canadiens dans la fiche, l’ordre de grandeur « fossile dominant » reste l’élément structurant — au-delà des objectifs d’intensité méthane que le groupe mentionne au plan global dans l’annonce de résultats 2025.

3. Innovations / partenariats

Les « innovations » visibles sont surtout opérationnelles et financières : projets de récupération secondaire du bitumen et de SAGD (dont Leming à Cold Lake, avec « first oil » noté dans le communiqué T4 2025), optimisation des coûts unitaires de trésorerie à Kearl/Cold Lake, et digitalisation aval pour la flexibilité d’approvisionnement décrite dans les perspectives 2026. Sur le captage-stockage (CCS), le groupe met en avant des contrats de transport et stockage représentant 6,7 Mt CO₂/an dans le PDF « Advancing Climate Solutions » déjà cité. Le volet partnership fédéré des majors des sables bitumineux traverse un rebranding de Pathways Alliance en « Oil Sands Alliance » au premier trimestre 2026, avec un discours plus ouvertement tourné vers la croissance et les exportations, comme le relate le Calgary Herald.

4. Greenwashing / zones grises

En juin 2024, Pathways Alliance — dont ExxonMobil Canada était partie prenante — a retiré de ses sites le contenu climat après l’entrée en vigueur d’amendements à la *Loi sur la concurrence* visant le greenwashing, en assumant un « blackout » communicationnel pour limiter l’exposition pénale, selon la page amendements à la Loi sur la concurrence du site de l’alliance. Greenpeace Canada a déposé auprès du Bureau de la concurrence une plainte pour publicité trompeuse sur la campagne « Let’s clear the air », alléguant notamment que les messages omettraient environ 86 % des émissions (scope 3) — dossier répertorié sur Climate Case Chart. Côté fiscal, une décision de la Cour canadienne de l’impôt en février 2026 tranche un litige où ExxonMobil Canada cherchait à déduire 36,2 millions de dollars de frais d’études liés à un pipeline et à des revenus Hibernia, synthèse disponible via TaxInterpretations. Enfin, Reuters documente un plan de restructuration avec réduction d’environ 20 % des effectifs d’ici fin 2027 et reports d’emplois vers Strathcona et des centres de capacité mondiale d’Exxon — article du 31 octobre 2025 — signal organisationnel qui accompagne la pression sur les coûts annoncée aux investisseurs.

5. Positionnement stratégique

La stratégie affichée est double : maximiser les rendements actionnariaux sur un actif mature ( Imperial a renvoyé plus de 2 milliards CAD aux actionnaires au seul quatrième trimestre 2025, dividendes + rachats, selon le communiqué T4 2025) tout en testant des leviers « bas carbone » sélectifs (diesel renouvelable, ≤30 milliards USD d’investissements bas-carbone 2025-2030 dont une majorité pour des tiers, d’après le cas d’investissement PDF février 2026). Le filet politique autour du grand projet CCS (ordre de grandeur 16,5 milliards CAD évoqués dans la presse, avec demandes de cofinancement public massif) conditionne la crédibilité climat affichée : sans cadre prix du carbone et subventions stables, la décennie 2025-2035 risque de rester bitume d’abord, CCS ensuite — lecture compatible avec l’enjeu 1er avril sur les discussions fédérales-provinciales dans le Calgary Herald.

Verdict WattsElse

Production record, cash-flow puissant, parole climatique rétractée : le Canada est le laboratoire où ExxonMobil extrait toujours plus tout en réduisant sa surface d’attaque juridique sur le message vert — jusqu’à faire taire ses propres alliés industriels sur le web. La bataille suivante ne se jouera pas dans un slogan, mais dans qui paie le CCS et quel baril reste compétitif quand le droit de la publicité et les plaintes concurrentielles pesent autant que le baromètre du WCS.

Sources : corporate.exxonmobil.com · news.imperialoil.ca · news.imperialoil.ca · corporate.exxonmobil.com · corporate.exxonmobil.com · calgaryherald.com · pathwaysalliance.ca · climatecasechart.com · taxinterpretations.com · reuters.com · Company+Overview+and+Investment+Case+%28February+2026%29.pdf