HysetCo

1. Modèle économique

HysetCo vend un service vertical : distribution d’hydrogène à la pompe, location/gestion de véhicules à pile à combustible (taxi, VTC, flottes pro), dans une logique tout-en-un rappelée par l’entreprise dans le communiqué lié au partenariat Uber (communiqué France Hydrogène). L’actionnariat associe historiquement des industriels gaziers et automobiles — le fond Hy24 est devenu majoritaire au-delà de 50 % lors d’un tour de 200 millions d’euros en avril 2024, avec participation des autres actionnaires selon les termes rapportés à l’époque (article Le Figaro).

Sur les comptes déposés accessibles publiquement, la précédente photographie officielle était celle d’un petit chiffre d’affaires (1,94 million d’euros en 2022) assorti d’une perte nette de 10,36 millions d’euros la même année, selon la fiche agrégée reprise par Infonet — à mettre en perspective avec des levées de fonds très supérieures au CA dans la phase de montée en charge. Effectifs : environ 85 personnes mi-2025 côté opérations Île-de-France selon les chiffres évoqués par Les Echos (mention locale par rapport aux 9 salariés rapportés pour 2022 dans des bases de données publiques). La dépendance structurelle est double : besoin de volume de flotte (taxis/VTC) et besoin de stations à fort investissement — le modèle « intégré » vise précisément à lier les deux.

2. Impact réel

Le bénéfice climat immédiat annoncé est l’absence d’émissions locales de polluants à l’échappement sur les kilomètres parcourus par les véhicules ; le communiqué Uber–HysetCo avance plus de 90 millions de km « sans émission » cumulés depuis 2021 (communiqué France Hydrogène). La direction indique viser un approvisionnement 100 % hydrogène vert sur l’ensemble du réseau à partir de 2026, selon les propos cités par le Journal de l’Automobile en juin 2025 — critère déterminant pour le bilan carbone « puits à roue », alors que la fiche thématique ADEME sur l’hydrogène en mobilité insiste sur la distinction entre hydrogène renouvelable, bas carbone et fossile. À l’échelle nationale, le baromètre de la filière recensait 2 146 véhicules routiers à hydrogène en France fin 2025 (+20 % vs 2024) et 50 stations actives, selon France Hydrogène — cadre dans lequel HysetCo se positionne comme opérateur de réseau très visible en Île-de-France.

3. Innovations / partenariats

En avril 2026, Uber annonce investir dans HysetCo via une obligation convertible pour soutenir le déploiement d’environ 2 000 taxis hydrogène « au cours des cinq prochaines années », alors que HysetCo indique exploiter déjà plus de 800 véhicules (communiqué France Hydrogène). D’après cette même source, une part d’ un véhicule hydrogène sur cinq sera éligible à l’offre « Uber Business Taxi » à la fin 2026 — cohérent avec des échos spécialisés (Electrive, FlotAuto). Côté infrastructure, HysetCo a inauguré mi-2025 à Orly une station à capacité très élevée : multiplication par six par rapport à l’équipement remplacé, avec vocation à desservir des usages taxi/VTC comme des poids lourds/bus (soutien du groupe ADP mentionné dans le Journal de l’Automobile) ; la presse économique détaillait notamment un plafond de l’ordre de 1 000 kg par jour et 500 véhicules par jour, selon Les Echos.

4. Greenwashing / zones grises

Au 20 juin 2025, l’opérateur historique Hype annonce abandonner la mobilité hydrogène ; pour HysetCo, cet opérateur représentait environ 35 % des locations de taxis alors que son dirigeant indique également des mois sans paiements et une récupération de licences entrée en cours — tension opérationnelle et réputationnelle décrite dans le même article du Journal de l’Automobile. Sur le bilan patrimonial, le décalage massique entre levées (notamment les 200 M€ de 2024, Le Figaro) et les derniers agrégés publics disponibles (perte nette -10,36 M€ pour 1,94 M€ de CA en 2022, Infonet) pose la question ouverte (non tranchée ici sans comptes 2025 publics sous les yeux) de la soutenabilité du déploiement de capacités (« 1 tonne par jour » mentionnée à Orly par le Journal de l’Automobile) au regard du débit moyen réel sur le parc national de stations décrit dans les synthèses de filière (France Hydrogène). Le risque de « zéro émission » trompeur tient surtout au parcours amont de l’H2 ; tant que la preuve verte n’est pas homogène lieu par lieu et année par année, le discours marketing « propre » heurte les exigences de traçabilité que le cadre européen de l’hydrogène décarboné impose à la filière (voir vulgarisation institutionnelle : Agir pour la transition – hydrogène).

5. Positionnement stratégique

HysetCo joue la carte plateforme + infrastructure au moment où l’hydrogène léger endure des retraits constructeurs mais où les collectivités et l’Europe cherchent encore des usages pour l’hydrogène bas-carbone dans des niches intensives. Uber fournit à la start-up francilienne un canal de demande B2B (Business Taxi) et un signal financier (prêt convertible) distinct des seuls capitaux industriels ; Hy24 réaffirme, dans le même communiqué, sa logique « infrastructure » européenne (communiqué France Hydrogène). Dans ce paysage où la voiture électrique à batterie domine le léger, HysetCo parie sur le taxi parisien comme segment où le plein rapide et la charge utile justifient encore la pile — à condition que les stations tournent à haut facteur de charge.

Verdict WattsElse

HysetCo n’est plus seulement une curiosité d’Île-de-France financée par l’industrie gazière : après la gifle Hype et la rupture financière avec plus d’un tiers des locations taxis documentée au second semestre 2025 (Journal de l’Automobile), l’entreprise recharge son récit en vitesse VC avec Uber. Le véritable duel n’est pas sur le papier présidentiel mais à la pompe : vert certifié, débit utilisé au quotidien, et prix du km face au courant qui gagne encore le cœur des flottes.

Sources : france-hydrogene.org · lefigaro.fr · infonet.fr · lesechos.fr · journalauto.com · agirpourlatransition.ademe.fr · france-hydrogene.org · electrive.com · flotauto.com