JSC Ekibastuzskaya GRES

1. Modèle économique

Le cœur du modèle est la vente d’électricité sur le système national, avec des tarifs régulés qui structurent la marge : la performance 2024 de Samruk-Energy mentionne une hausse des tarifs marginaux de 10 % à 27 % au 1ᵉʳ janvier 2024 pour refléter les coûts opérationnels (rapport d’activité 2024). Sur GRES-1, la consolidation fait état d’un chiffre d’affaires de 198,8 milliards de KZT en 2024, contre 186,9 milliards en 2023 (états financiers consolidés) ; le document précise aussi une détérioration des charges financières liée aux emprunts entourant la remise en service de l’unité n°1. Côté production, le groupe annonce pour 2025 un record de 24,5 milliards de kWh et le rétablissement de la capacité installée à 4 040 MW, avec plus de 50 emplois créés après la remise en service de l’unité 1 (communiqué Samruk-Energy). GRES-2 est, elle, un actif partagé : la place de marché cite 50 % Samruk-Energy et 50 % Samruk-Kazyna au 1ᵉʳ avril 2026 (actionnariat GRES-2). L’extension (unités 3 et 4) s’appuie sur un financement obligataire massif — synthèse GEM : 210 milliards de KZT levés en 2025 au titre du bloc 3 — et sur des contrats d’ingénierie et de construction signés en août 2024 pour deux tranches de 540 MW, avec une mise en service pressentie vers 2028 et 2030 (fiche Ekibastuz-2).

2. Impact réel

Les GRES d’Ekibastuz restent des centrales thermiques au charbon : leur « impact bas-carbone » se mesure surtout en modernisation des émissions et de l’efficacité, pas en neutralité carbone. À l’échelle nationale, le pays demeure structuré par le charbon et le thermique : une photographie pédagogique du mix souligne la part prépondérante du charbon dans la consommation et la production (Connaissance des Énergies). À l’échelle locale, GRES-2 pèse environ 8,8 % des émissions totales de la région de Pavlodar en 2025, tandis que des travaux d’aspiration auraient entraîné une baisse de l’ordre de 2,57 milliers de tonnes d’émissions sur la même période (fiche Ekibastuz-2). Comparaison volontairement « décalibrée » avec la France : là où le projet de programmation pluriannuelle de l’énergie 3 inscrit une trajectoire de sortie progressive des énergies fossiles, Ekibastuz incarne le pari inverse kazakh — sécurité électrique d’abord.

3. Innovations / partenariats

Au-delà de la remise à niveau de GRES-1, l’industrial policy pousse un doublement par l’EPC sur GRES-2 (consortium incluant KBI Energy Group selon la synthèse GEM) et des investissements environnementaux programmés — 8,1 milliards de KZT sur 2025-2027 pour GRES-2, toujours selon la même fiche (GEM). Sur le versant « charbon dit propre », le Premier ministre a été associé en 2025 au lancement/narratif de GRES-3 à Ekibastuz dans la com’ de la centrale (visite et annonce) ; le gouvernement a aussi publicisé une gouvernance « économie verte » mêlant clean coal et surveillance automatisée des émissions (primeminister.kz). Des médias régionaux placent GRES-3 dans un périmètre national visant à colmater le déficit électrique avant une hypothétique phase d’exportations vers 2027 (The Times of Central Asia).

4. Greenwashing / zones grises

Le couple « charbon propre » + surveillance des émissions » risque de cristalliser ce que les ONG identifient comme un greenwashing structurel du charbon : la métrique qui commande l’opinion publique locale, ce n’est pas le slogan, c’est la part régionale des émissions — environ 8,8 % pour GRES-2 en 2025 dans le Pavlodar — avec une réduction déclarée limitée (~2,57 kt sur l’exercice) malgré des investissements d’aspiration (GEM). Sur le pilotage de projet, la même fiche rappelle qu’en février 2024 le parquet de Pavlodar a mis en lumière des détournements sur des fonds affectés à l’unité 3 — un signal d’intégrité qui nourrit la méfiance sur les promesses chiffrées d’« investissements verts ». Enfin, l’architecture d’approvisionnement a connu des retours de manivelle géopolitiques : des reportages de 2025 évoquent un rééquipement pour réduire la dépendance aux turbines russes et le surcoût apparent, au profit notamment de Harbin Electric International (United24 Media) — autant de réévaluations qui contredisent l’image d’un tronçon technologique figé.

5. Positionnement stratégique

Pour Astana, Ekibastuz est un levier stratégique : sécuriser des térawattheures domestiques, restaurer des GW historiques (GRES-1 à 4 040 MW) et ajouter plus d’1 GW nominals sur GRES-2, dans un pays dont la puissance thermo-charbon conditionne encore l’équilibre offre/demande (Connaissance des Énergies, communiqué Samruk-Energy). Le signal tarifaire 2024 montre que cette puissance se paie aussi politiquement : accepter des hausse à deux chiffres pour éviter l’effondrement de la marge opérationnelle (rapport d’activité 2024). Au regard d’un horizon européen de décarbonation encadrée (projet de PPE3), l’ambition kazakhe se lit donc moins en alignement climat qu’en souveraineté énergétique fossile assumée.

Verdict WattsElse

Ekibastuz enregistre des records qui font mouiller les tableurs financiers, pas un bilan carbone : plus d’électricité, oui ; moins de CO₂, seulement en accélération marginale face à un poids régional massif. La formule tient en une image : le Kazakhstan branche son avenir sur le charbon qu’il a sous la pelle — et sur des obligations — pendant que l’Europe démonte le sien au regulateur.

Sources : samruk-energy.kz · samruk-energy.kz · ar2024.samruk-energy.kz · samruk-energy.kz · ca.marketscreener.com · gem.wiki · connaissancedesenergies.org · concertation-strategie-energie-climat.gouv.fr · gres1.kz · primeminister.kz · timesca.com · united24media.com