Merck KGaA

Le groupe publie des résultats d’exercice 2025 qui dessinent un mastodonte à moteurs multiples : santé et science des matériaux riment avec empreinte carbone, dépendance au gaz et exposition chimique — avec, côté climat, un gain de tempo que peu de pairs européens assument au visage aussi net.

1. Modèle économique

Trois piliers tirent la croissance : équipements et réactifs pour la recherche (Life Science), médicaments de spécialité (Healthcare), couches minces, gaz de process et produits d’affichage avancé pour la filière puces (Electronics). Sur l’exercice clos fin 2025, les ventes nettes consolidées s’établissent à 21,102 milliards d’euros (légère baisse 0,3 % par rapport à 2024), avec un EBITDA pré autour de 6,11 milliards d’euros et un cash-flow opérationnel d’environ 3,93 milliard ; la direction souligne une croissance organique dans les trois secteurs malgré la pression des changes (rapport annuel 2025, communiqué de résultats Q4 2025).

L’effectif consolidé compte 62 461 personnes au 31 décembre 2025 (62 557 un an plus tôt) (note « Number of employees »). Ce niveau corrige les bases ouvertes encore affichées ~56 000 : l’écarter, c’est risquer de sous‑estimer l’empreinte sociale et carbone du groupe.

2. Impact réel

Le rapport de durabilité intégré aux comptes 2025 décrit une décennie où la chimie industrielle doit concilier science-based targets, CSRD/ESRS et premier Climate Transition Plan. Sur le volet carbone, Merck annonce avoir coupé de plus de 50 % ses émissions Scope 1 et 2 par rapport à 2020 et anticipé d’ici 2025 l’objectif intermédiaire initialement calé 2030 ; la neutralité climatique Scopes 1, 2 et 3 reste visée 2040, avec la montée en charge d’électricité 100 % renouvelable d’ici 2030 (déclaration climat E1, rapport de durabilité 2025).

Parallèlement, l’analyse de risques ne mâche pas ses mots : le gaz naturel demeure structurel aux procédés et les scénarios climatiques 1,5 °C à 4 °C servent à tester résilience physique et réglementaire (note sur les risques climat et environnement). Les objectifs SBTi validés en 2022 restent l’étalon externe (communiqué SBTi, tableau de bord SBTi).

Côté registres « verts », le groupe apparaît au Clean200 2026… mais dans une logique d’exclusion explicite du panier « Oil & Gas », ce qui confirme l’écart avec un classement pétrolier malencontreux (Clean200 2026).

3. Innovations / partenariats

Dans la durée industrielle, Merck cristallise trois mouvements visibles en 2025 : inauguration d’un méga-site « Semiconductor Solutions » à Kaohsiung (500 M€) pour sécuriser les matériaux de puces IA (inauguration Taïwan) ; PPA de 20 ans en Corée du Sud avec SK Innovation E&S pour brancher des sites Life Science sur 16 MW d’EnR opérationnels visés fin 2027 (contrat EnR Corée) ; extension d’usine à Blarney (Irlande) budgétée 150 M€ et présentée comme première installation « climatiquement neutre » (usine irlandaise).

Sur le marché français, l’entreprise met en avant depuis plusieurs années une dynamique d’éco-conception alignée avec les exigences d’affichage environnemental locales (éco-conception en France).

4. Greenwashing / zones grises

Merck ne se contente pas de courbes vertes : il documente aussi ses failles, ce qui n’est pas du greenwashing… mais soulève la question de la fiabilité des indicateurs. La Déclaration de durabilité 2025 reconnaît des erreurs sur les métriques E5‑4 / E5‑5 (flux de ressources) et S1‑14 (jours perdus pour accidents) au titre 2024, désormais corrigées (bases de préparation ESRS).

Sur le climat, l’analyse quantitative de résilience porte uniquement sur l’amont et les opérations propres, hors aval — un choix méthodologique qui réduit la vue sur les risques de transition liés aux produits vendus (section « Climate resilience analysis »).

Enfin, le registre des risques affaires classe comme probable l’impact des restrictions PFAS / REACH sur les activités Electronics (cristaux liquides, semi-conducteurs), avec un risque de rupture industrielle en Europe (risques réglementaires 2025). Aucun litige ou sanction citée ici : la tension est réglementaire et stratégique, étayée par la prose même du rapport.

5. Positionnement stratégique

La stratégie combine captation de la liaison France‑Allemagne sur les données climat (cadre européen plus large que Merck seul) et discipline de gouvernance : la révision du système de rémunération du directoire, incluant des KPI ESG dans le plan à long terme (LTIP) dès 2026, a recueilli 88,77 % de votes favorables en AG 2025 (rapport de rémunération).

Pour un média énergie‑climat, l’angle sectoriel correct n’est pas « pétrole » mais intensité physique du procédé chimique, exposition géopolitique de l’électricité et guerre des matériaux pour les semi-conducteurs — domaines où le groupe est à la fois fournisseur critique et gros consommateur d’énergie.

Verdict WattsElse

Merck KGaA convertit les objectifs climat en chiffres auditables plus vite que la moyenne du DAX industriel — mais tant que le gaz naturel structure ses fours et que Bruxelles resserre la vis sur les PFAS, sa « neutralité 2040 » restera une promesse de laboratoire à tenir sur une table de production** encore fossile.

Sources : merckgroup.com · merckgroup.com · reports.emdgroup.com · reports.emdgroup.com · reports.emdgroup.com · reports.emdgroup.com · merckgroup.com · sciencebasedtargets.org · asyousow.org · merckgroup.com · merckgroup.com · merckgroup.com · merckgroup.com · reports.emdgroup.com · reports.emdgroup.com · reports.emdgroup.com · reports.emdgroup.com