Selected Volt

1. Modèle économique

Selected Volt est, selon la fiche réseau de Selected Energy, la filiale à 100 % de Selected Energy S.A., elle-même contrôlée par Selected Textiles S.A. (marque Stiafilco). L’activité déclarée est la production d’électricité photovoltaïque : un seul actif opérationnel, mis en service en mars 2011 sur un site d’environ 200 stremmata (≈20 ha) à Vamvakoú, près de Farsala (Thessalie), pour un investissement d’environ 26,6 M€ ayant bénéficié d’une aide publique au titre du loi 3299/2004, selon le rapport financier 2024-2025.

Sur l’exercice 01/07/2024–30/06/2025, le chiffre d’affaires s’établit à 2,735 M€ (−5,9 % par rapport à 2,906 M€ l’exercice précédent), l’EBITDA à 2,084 M€ (−7,7 %), le résultat net à environ 0,619 M€ (−6,1 %), avec un bénéfice par action de 0,8329 € (contre 0,8873 €). L’effectif est ramifié : quatre salariés au 30 juin 2025. Les revenus reposent sur la vente d’électricité au dispositif grec de garantie d’origine / gestionnaire des EnR (DAPEEP S.A.), avec un coût financier net d’environ 0,314 M€ (baisse liée aux intérêts). La structure apparaît capital intensive amortie et très dépendante d’un unique contrepartie régulée.

2. Impact réel

L’impact climat se lit « en creux » : 100 % solaire, injection sur le réseau de distribution (DEDDIE), sans détail public de GWh/an ou de tCO₂ évitées dans les extraits consultés du rapport annuel. À l’échelle européenne, ce type d’actif participe mécaniquement aux objectifs de la directive européenne sur les énergies renouvelables (trajectoire 42,5 % d’EnR à l’horizon 2030 au niveau UE), mais sans que la société publie, dans les documents consultés, un bilan carbone ou une analyse de cycle de vie comparable aux exigences CSRD des grands groupes. Ce qui compte pour le lecteur terrain : une décennie de production bas-carbone réelle, mais non quantifiée dans la communication publique analysée ici.

3. Innovations / partenariats

Il ne s’agit pas d’un pure-player tech : le site Selected Volt est avant tout une porte d’information investisseurs (états financiers IFRS, actionnariat, conseil). Du côté « hardware », les notes du rapport 2024-2025 soulignent plutôt des relations intra-groupe : créance sur un obligation intragroupe de 7,215 M€ (contrat du 12 juin 2023) et paiements à la société mère pour la gestion du parc. « Innovation » comprise au sens financier : refinancement (la dette courte affichée passe d’environ 10,1 M€ à ≈1,12 M€ entre juin 2024 et juin 2025) et stabilité du schéma de gouvernance familiale présent dans le pôle énergie du groupe Stiafilco.

4. Greenwashing / zones grises

Pas de dossier « greenwashing » documenté dans la presse spécialisée consultée ; en revanche, les notes de risques du rapport 2024-2025 fournissent une tension chiffrée : pendant l’exercice, ont été observées des réductions importantes de l’absorption de l’électricité provenant des projets EnR, avec des taux dépassant 35 % — soit un couplage direct entre météo et congestion/market-rules du réseau, que la direction relativise peu avec des formules prudentes mais explicites. S’ajoutent (même PDF) les références historiques aux retarifications après la loi 4254/2014 sur les prix de rachat EnR — un rappel que la valeur économique des premiers PV n’est pas un acquis géologique. Enfin, l’amalgame possible entre narration RSE succincte (« conformité », « responsabilité environnementale ») et l’absence d’ indicateurs environnementaux normalisés dans les extraits étudiés constitue un léger décalage avec les standards de reporting des grands développeurs côtés Greenunivers-type — mais sans en faire une accusation : simplement une zones grises de transparence, pas une tromperie démontrée.

5. Positionnement stratégique

Selected Volt incarne une fraction figée du parc PV grec, rentable encore grâce à un socle réglementaire et à un actif amorti, alors que Selected Energy développe via d’autres branches du groupe un bouquet biogaz / licences décrit synthétiquement sur Zonebourse. Le signal récent, comptable avant d’être industriel : stabilité des marges malgré un léger reflux de CA, désendettement court marqué, et maintien d’un résultat net autour du demi-million d’euros. Dans la tempête des prix de marché et du développement accéléré des EnR en Europe, cette entité joue davantage les coupon-clippers régulés que les développeurs agressifs.

Verdict WattsElse

Selected Volt est l’inverse du posture « scale-up disruptif » : elle capitalise tranquillement une centrale vieillissante, tout en exposant noir sur blanc le risque physique-réseau des EnR européennes. Une machine à dividendes réglementaires, jusqu’à ce que le réseau dise non plus de 35 % du temps.

Sources : zonebourse.com · selectedvolt.gr · energy.ec.europa.eu · selectedvolt.gr · stiafilco.com · greenunivers.com