State Power Investment Group Chongqing Hechuan Power Generation Co Ltd

1. Modèle économique

La société relève de la sphère State Power Investment (SPIC) via l’écosystème Chongqing : son cœur de métier est la production d’électricité thermique à base de charbon, vendue essentiellement sur le réseau et mobilisée comme source d’appoint régulée pour la zone urbaine et périurbaine. Selon la filiale SPIC Chongqing, « 合川发电公司 » (Hechuan) est créée en juillet 2003, implantée dans la municipalité de Chongqing, avec un enveloppe d’investissement historique d’environ 150 milliards de RMB et des unités en service pour 1,92 GW (192 万千瓦) après rééquipement « ultra-basse émission » (présentation « 火电板块 »). Chiffre d’affaires consolidé ou effectif vérifié pour l’exercice 2024 : non retrouvé dans les documents consultés ; seule une fiche d’entreprise grand public indique un capital social déclaré de l’ordre de 1,61 milliard de RMB (Baidu Baike) — à manier comme ordre de grandeur déclaratif, pas comme audit financier.

2. Impact réel

Le parc opérationnel est documenté comme quatre groupes charbon totalisant 1 920 MW sur le site de Shuanghuai (Global Energy Monitor). La Phase III porte sur deux unités ultra-supercritiques — la presse sectorielle et les autorités évoquent 2 × 1 000 MW et un budget d’environ 7,5 milliards de RMB, avec une promesse d’environ 10 TWh supplémentaires par an (« 100 亿千瓦时 ») pour le bassin Chengdu–Chongqing (lancement du projet) ; le permis de prélèvement d’eau de juin 2023 cadrant le projet mentionne explicitement 2 × 1 050 MW (Chongqing Water Bureau). Côté exposition locale, un encart de presse économique sur SPIC Chongqing évoque environ 19 TWh par an et ~15 % de la production municipale, avec un pic de charge à 3,82 GW à l’été 2025 (Chengyu Economic Observer). Pour le CO₂, seule une captation pilote de 10 000 tonnes par an à 99,5 % de pureté est publiquement décrite sur le site (Université d’Edimbourg / SCCS) — une goutte d’eau rapportée aux émissions d’un complexe multi-gigawatt. Lecture PPE / ADEME : sans transfert de données carbone obligatoire, cet opérateur n’est soumis ni au mix français ni à la CSRD européenne ; le parallèle sert surtout à situer l’écart de trajectoires entre Europe et grands producteurs chinois stillés sur le charbon de dispatch (ADEME).

3. Innovations / partenariats

Outre la Phase III « charbon propre » (captage SOx/NOx, narrative « smart plant » dans la com’ de lancement) (CPEM), l’entreprise s’affiche comme rare filiale charbon certifiée « haute technologie » côté Chongqing (SPIC Chongqing). En février 2025, une couverture industrielles cite un accord de principe avec le district de Hechuan pour un pôle vent–solaire–stockage (CPNN). Parallèlement, la gouvernance du projet d’extension semble s’être ouverte à un partenaire minier : en avril 2024, le propriétaire de la Phase III est présenté comme passant d’SPIC Chongqing à une filiale Shaanxi Coal Power sur la structure « 陕煤电力（重庆合川） », SPIC restant co-investisseur (Guangxin Power).

4. Greenwashing / zones grises

La tension chiffrée est frontale : SPIC revendique 73,08 % de capacités « propres » au niveau groupe fin septembre 2025 (SASAC), alors que le hub chorégraphié autour de Hechuan ajoute environ 2 GW de charbon neuf avec une mise en service visée vers 2026 (GEM, CPEM). Le pilote CCUS à 10 kt/an depuis 2010 ne peut mathématiquement pas « neutraliser » la charge CO₂ d’un tel complexe ; il fonctionne surtout comme démonstrateur technologique (SCCS). Enfin, le changement de tête juridique vers Shaanxi Coal en 2024 pose des questions sur qui porte le risque marché et climat du gigantisme charbonnier — sans qu’une « condamnation » ou un litige soit identifié dans les sources ci-dessus. Aucun signalement d’autorité ou d’ONG établie relévé au-delà de cette dissonance stratégique documentée.

5. Positionnement stratégique

Hechuan incarne la double réponse chinoise au pic de demande : EnR et stockage en vitrine territoriale (CPNN), charbon ultra-supercritique pour tenir la fréquence quand la canicule tend les câbles (Chengyu Economic Observer). Le coup de sonde d’octobre–novembre 2024 des autorités locales sur le chantier et le ligne 500 kV confirme la priorité nationale sur l’acheminement du nouveau bloc (Hechuan district government). Pour le groupe SPIC, la filiale reste un levier politique autant qu’économique dans un marché de l’électricité encore piloté.

Verdict WattsElse

Le « vert » se construit au sommet du groupe, le « noir » se cimente sur le réseau de Chongqing — et Hechuan en est la prise électrique la plus révélatrice. Tant que la canicule fera loi, le charbon y restera une monnaie de sécurité, quel que soit le vernis technologique.

Sources : spiccq.com · baike.baidu.com · gem.wiki · cpem.org.cn · slj.cq.gov.cn · cyjjw.net · geos.ed.ac.uk · ademe.fr · cpnn.com.cn · guangxinz.com · en.sasac.gov.cn · hc.gov.cn