Vietnam Electricity

1. Modèle économique

Vietnam Electricity (EVN / Điện lực Việt Nam) est une société à capital 100 % étatique qui concentre production, transport, distribution et commerce de l’électricité sur l’essentiel du pays — le cœur opérationnel à Hanoï, avec une présence massive sur le réseau et les filiales de génération (fiche Wikipédia). Les revenus viennent surtout de la vente d’électricité et de l’ingénierie / services liés au secteur ; le modèle reste captif : tarifs administrés, investissements pilotés par le plan, contraintes de sécurité d’approvisionnement. Fin 2025, la capacité installée nationale (hors import) est d’environ 87,6 GW, en hausse de 6,4 GW en un an ; le CA consolidé 2025 est porté à environ 645 195 milliards de dôngs (l’ordre de 27 milliards de dollars selon les taux de conversion retenus dans la presse), soit +10,3 % par rapport à 2024 (compte rendu VietnamNet). La société mère affiche une trajectoire de bénéfice supérieure aux objectifs du ministère des Finances en 2025, avec un appel explicite à réformer le cadre tarifaire pour y intégrer O&M, efficacité et coûts de mise aux normes environnementales (même source). Le groupe comptait plus de 97 000 salariés pour la mission 2024 (communiqué EVN) ; un chiffrage d’effectif 2025 plus fin n’a pas été consolidé ici à partir des PDF publics.

2. Impact réel

Le mix de capacité à fin 2025 reste fossile et hydro à part quasi équivalente au charbon : environ 32,1 % de charbon, 28,1 % d’hydroélectricité, 27,9 % d’EnR (vent, solaire, biomasse), selon des tableaux relayés par la presse sectorielle (revue EAV). Ce n’est pas un profil « net zero ready » : le charbon structure encore la puissance installée, pendant que l’hydro subit le climat (sécheresses, pointes d’été) et que le solaire réagit aux politiques de prix. Pour le lecteur européen, le contraste avec la granularité carbone visée par la troisième programmation pluriannuelle de l’énergie en France (PPE3) et le rôle d’outils publics comme l’ADEME dans le suivi des filières illustre l’écart d’outillage : le Viêt Nam combine essor des EnR et inertie thermique, thème documenté côté panorama par Connaissance des Énergies et par des dépêches sur les tensions d’approvisionnement (AFP via CdeE). EVN communique sur la réduction des pertes réseau (objectif SAIDI autour de 210 minutes en 2026 selon les plans relayés par Vietnam.vn) — un vrai levier d’efficacité, distinct du seul « verdissement » du parc.

3. Innovations / partenariats

Sur le capex, le groupe tablait pour 2026 sur l’ordre de 123 560 milliards de dôngs d’investissements et une production commerciale visée vers 309,3 milliards de kWh (Vietnam.vn). Côté grands projets, la thermique Quang Trach I apparaît dans la course à l’industrialisation de la production (mise en service/harmonisation réseau suivie par la presse du groupe sur evn.com.vn) ; le GNL et le prêt d’environ 1,13 milliard de dollars autour de Quang Trach II auprès de grandes banques est évoqué dans la presse énergétique vietnamienne (EAV). Coopération franco-vietnamienne : l’AFD a financé le renforcement du réseau de transport avec EVNNPT (prêt 67 millions d’euros) (portail anglophone d’EVN) ; la presse a par ailleurs couvert des discussions impliquant EDF sur nucléaire et EnR (The Investor). Les Mémorandums avec la Corée du Sud en 2026 apparaissent sur le site du groupe, signe d’appel massif au partenaire industriel asiatique (actualité relayée côté synthèse par Connaissance des Énergies).

4. Greenwashing / zones grises

Le « vert » a coûté cher au sens pénal : fraude autour des tarifs d’achat (FiT) et surfacturation de projets solaires — y compris un volet public mis en lumière par VnExpress sur le dossier Loc Ninh (analyse de procès 2026) et, plus largement, des pertes liées à des manœuvres sur les tarifs (The Investor). 2026 a aussi vu des menaces d’arbitrage international d’investisseurs après des choix de rétrogradation des conditions pour une masse d’EnR (ordre de 12 GW évoqué) (Reuters). Côté bilan, des bénéfices d’exercice coexistent avec un héritage de pertes cumulées (ordre de 1,48 milliard de dollars fin 2024 selon l’agence citée) (dépêche relayée) : la tarification devient l’enjeu où se jouent crédibilité climatique et subventions implicites aux producteurs. Le nucléaire (études, site de Ninh Thuan, sommes avancées dans la presse) ajoute un pari long dans un contexte d’historique d’hésitation politique (The Peninsula, PDF 2024) — utile de ne pas le confondre avec une feuille de route EnR chiffrée.

5. Positionnement stratégique

EVN est l’opérateur-système d’un pays en rattrapage industriel : l’enjeu n’est pas seulement le climat, c’est l’évitement du blackout quand la courbe de charge s’incline à deux chiffres. La feuille de route affichée mélange sécurité d’approvisionnement (thermique, interconnexions, réseau), digitalisation et rémunération des coûts réels de l’électricité. Les marchés voient un signal de régulation des prix et de dette souveraine tissée autour de la filière. Pour les observateurs en Europe, l’électricité ici s’inscrit dans un secteur utilitaire dont la PPE3 et les dispositifs type ADEME traquent la décarbonation et la résilience sur un autre continent — d’où l’intérêt de lire le Viêt Nam comme variante émergente du modèle EDF+réseau, sans cadre de marché unifié (PPE3).

Verdict WattsElse

EVN porte l’énergie nationale : les chiffres 2025 vantent le rattrapage de capacité et le CA en hausse, mais le demeure stratégique de la décennie, c’est le prix — électricité, carbone, procès, réputation. La transition la plus dure, celle du bilan, n’est ni dans le slogan ni dans l’infographie : elle est au juge et au comité d’arbitrage.

Sources : fr.wikipedia.org · vietnamnet.vn · en.evn.com.vn · eav.gov.vn · ecologie.gouv.fr · connaissancedesenergies.org · connaissancedesenergies.org · vietnam.vn · evn.com.vn · en.evn.com.vn · theinvestor.vn · connaissancedesenergies.org · vnexpress.net · theinvestor.vn · reuters.com · tradingview.com · m.thepeninsulaqatar.com