VRG Dak Nong JSC. - Vietnam Rubber Group

1. Modèle économique

VRG Dak‑Nong est une société anonyme (Joint Stock Company) rattachée au Vietnam Rubber Group, avec un siège opérationnel en province de Đắk Nông (base administrative Gia Nghĩa selon les annuaires d’entreprises). Sur le plan sectoriel, elle est classée dans la production et distribution d’électricité (fiche registre fiscal). L’activité documentée la plus claire au niveau filiale est l’hydroélectricité, avec par exemple la centrale Đắk Sín (International Water Power).

Au niveau groupe, VRG mutualise cinq sociétés hydro — dont VRG Đắk Nông — pour 134 MW installés et un flux annuel équivalent à environ 514 millions de kWh, selon la présentation officielle des activités « clean energy » (site corporate VRG). Les revenus consolidés ont dépassé 32 000 milliards de VND en 2025, avec un bénéfice avant impôts d’environ 6 929 milliards de VND (+23 % sur un an), et des objectifs 2026 portés à 33 467 milliards de revenus et 7 275 milliards de profit (Vietnam.vn – résultats 2025, Vietnam.vn – plan 2026). Chiffre d’affaires ou effectif spécifiques à VRG Dak Nong hors hydro : non publiés dans les sources consultées ; la lecture financière reste donc consolidée groupe.

2. Impact réel

L’impact climat direct le mieux documenté pour la poche « VRG énergie » est aujourd’hui l’hydro : le groupe revendique les 134 MW et 514 M kWh/an pour l’ensemble de ses filiales hydro, Dak Nong comprise (site corporate VRG). En parallèle, le groupe déploie du solaire en toiture — 11 MWp sur 12 unités pour 15 millions de kWh/an — et met en avant la conversion de 41 lignes industrielles du diesel à la biomasse, avec un ordre de grandeur de 63 000 t CO₂ évitées par an (Người Lao Động).

Pour 2026, un objectif de 480,5 millions de kWh d’électricité « commerciale » est fixé pour l’ensemble du groupe — indicateur opérationnel, distinct d’un simple agrégat de capacité (site Vietnam.vn). Aucune fiche ADEME ni dossier Connaissance des Énergies n’a été repéré sur cette filiale ; l’équivalent sectoriel pertinent côté Viêt Nam reste le PDP8 et ses ajustements, qui structurent l’admission des nouvelles capacités (Tạp chí Năng lượng Việt Nam).

3. Innovations / partenariats

Le verrou du réseau se joue avec EVN : accord de coopération signé en février 2025 entre l’électricien national et le groupe caoutchouc, dans la perspective d’intégrer des capacités EnR dans la planification nationale (Vietnam Energy). Sur le foncier de plantation, un autre front s’ouvre au Centre : le groupe vise jusqu’à 52 lots combinant 13 projets solaires et 32 éoliens (The Investor).

Côté durabilité marché UE, 81 % des surfaces — 305 215 ha sur 376 600 ha suivis — sont présentées comme alignées avec les exigences EUDR (Người Lao Động), tandis que la stratégie « green growth » du groupe vise 60 % de forêts certifiées VFCS / FSC d’ici 2030 (Agriculture & Environment).

4. Greenwashing / zones grises

La communication sur le « low carbon » et la biomasse masque une dépendance structurelle au cadre PDP8 : sans inscription ou confirmation des projets dans les listes nationales, les ambitions solaires/éoliennes sur terres VRG restent conditionnelles (Vietnam Energy, Tạp chí Năng lượng Việt Nam). Sur le climat, l’objectif central affiché est une réduction d’environ 15 % des émissions d’ici 2030 (Agriculture & Environment) — un cap modeste au regard des 376 600 ha gérés et des enjeux filière caoutchouc (émissions indirectes, usages des sols) (Người Lao Động).

Gouvernance : des inspections de l’État ont identifié de nombreuses irrégularités financières, foncières et d’investissement au sein du groupe caoutchouc ; ce constat administratif alimente la prudence sur la transparence des grands projets « verts » (site Vietnam.vn – thanh tra). Par ailleurs, la justice a poursuivi 22 personnes dans une affaire de corruption et abus de pouvoir au sein du Vietnam Rubber Group, avec des pertes étatiques chiffrées en trillions de dôngs (Vietnam News). Enfin, les projets EnR massifs sur plantations soulèvent des tensions d’usage, avec des effectifs localisés très dépendants du site (ex. 6 750 salariés à Gia Lai, 65 % issus de minorités ethniques) (The Investor).

5. Positionnement stratégique

VRG Dak Nong est le relais hydro régional d’un groupe qui veut transformer son avantage foncier en portefeuille EnR — hydro aujourd’hui, solaire/éolien demain — tout en surfant sur un cycle financier favorable (objectifs 2026 en hausse, Vietnam.vn). La donne stratégique est double : accès réseau EVN (Vietnam Energy) et compétition pour les quotas PDP8 ; compétitivité export via EUDR (Người Lao Động).

Verdict WattsElse

Une signature énergétique qui a le cuir solide des comptes consolidés, mais où le « vert » reste tributaire à la fois du vernis réglementaire vietnamien et d’une gouvernance encore sous le feu des inspecteurs et des tribunaux. Autrement dit : le courant passe côté bilan ; la suite se jouera côté PDP8 et côté confiance.

Sources : masothue.com · waterpowermagazine.com · vrg.vn · vietnam.vn · vietnam.vn · nld.com.vn · vietnamenergy.vn · vietnamenergy.vn · theinvestor.vn · van.nongnghiepmoitruong.vn · vietnam.vn · vietnamnews.vn