Wanji Holding Group Co Ltd

1. Modèle économique

Wanji Holding Group Co., Ltd. (万基控股集团), fondé en 1987 et basé dans le parc industriel de Xin’an, près de Luoyang (Henan), se présente comme une grande entreprise intégrant charbon, électricité, métallurgie, chimie et matériaux de construction, classée parmi les « top 500 » entreprises chinoises. Le cœur du modèle est vertical : extraction et combustion de charbon, auto-production d’électricité, alumine, électrolyse d’aluminium primaire, puis transformation (feuilles, bobines, alliages). Selon l’entretien publié par AL Circle en 2025, le groupe revendique environ 1 800 MW de capacité électrique installée, 3 millions de tonnes par an de charbon extrait pour alimenter sa chaîne, 580 kt/an d’aluminium électrolytique, 1,4 Mt/an d’alumine et une capacité d’environ 650 kt/an de produits semi-finis. Le chiffre d’affaires consolidé récent n’a pas été retrouvé dans les sources consultées ; la fiche Baidu Baike (2024) indique des actifs totaux supérieurs à 20 milliards de yuans, ordre de grandeur à relativiser selon la périmètre comptable. Les revenus dépendent des prix LME de l’aluminium, du coût du charbon et des quotas de capacité imposés par Pékin.

2. Impact réel

L’empreinte climatique est structurellement liée au couple charbon–thermique : la production d’électricité n’est pas « verte » au sens européen du PPE ou des fiches ADEME sur l’aluminium, elle sert à rendre compétitive la fonte. Le projet de remplacement de capacité vers le Xinjiang est présenté comme une réponse aux injonctions de Pékin d’équiperments d’électrolyse plus efficaces et d’énergies « plus vertes » (Argus, 15 août 2025). En parallèle, la Chine maintient un plafond national d’environ 45 Mt/an de capacité aluminium, ce qui oblige tout investissement neuf à remplacer à l’identique l’ancien — logique industrielle avant logique carbone. Aucun pourcentage d’énergies renouvelables ou bilan GES vérifié par un rapport extra-financier accessible n’a été identifié pour le groupe dans les sources ouvertes analysées ici.

3. Innovations / partenariats

Le levier technique mis en avant est la passage à des cuves d’électrolyse de 600 kA sur le futur site de Xinxing (Xinjiang) — taille qualifiée de « plus efficace au monde » dans la presse spécialisée (Argus, août 2025). Le calendrier public : démarrage des travaux en mars 2026, montée en charge et démolition de l’ancienne fonderie de Luoyang en décembre 2027 (Yieh Corp, 2025). Un investissement d’environ 4,6 milliards de yuans pour le complexe xinjianais est rapporté par la presse métaux (SMM). La filiale Luoyang Wanji Aluminium Processing est membre de l’Aluminium Stewardship Initiative depuis 2019, avec certification Performance Standard (2023–2026) sur la demi-fabrication — périmètre qui ne couvre pas l’intégralité du complexes charbon–électricité.

4. Greenwashing / zones grises

Le paradoxe le plus documenté : un projet qualifié de « Green Project » dans la presse commerciale (SMM, 2025) repose sur une chaîne où 3 Mt/an de charbon et 1 800 MW thermiques demeurent le socle énergétique déclaré — l’efficacité des cuves ne supprime pas la dépendance fossile, elle la rend plus compétitive par tonne. Le transfert vers le Xinjiang place le groupe dans le décor géopolitique où des rapports d’ONG documentent des risques systémiques de travail forcé dans la filière aluminium de la région (Human Rights Watch, 2024) — sans établir un lien spécifique avec Wanji dans les sources citées, mais avec exposition pour les chaînes d’approvisionnement soumises à la législation extraterritoriale (UFLPA). Enfin, la relocalisation s’inscrit dans une logique de remplacement 1:1 sous plafond national de 45 Mt/an : « verdir », ici, signifie surtout respecter la politique industrielle chinoise.

5. Positionnement stratégique

Wanji joue la carte de la modernisation obligée (cuves 600 kA, départ du Henan sous contrainte environnementale locale) tout en conservant 580 kt/an de primaire (Argus, 2025). Le site corporate annonce le creusement effectif du projet Xinjiang (58万吨 d’électrolyse) au printemps 2026 (actualité du groupe), cohérent avec la course des producteurs chinois à verrouiller des créneaux sous cap. Pour les importateurs européens, l’enjeu n’est pas la seule intensité carbone : c’est la traçabilité de l’aluminium et des preuves de diligences sur les chaînes sensibles, au regard du CBAM et des attentes des donneurs d’ordre automobiles.

Verdict WattsElse

Wanji incarne l’aluminium chinois « à la chinoise » : de l’électricité à la tonne, oui — mais celle du charbon qu’on extrait soi-même ; le Xinjiang n’est pas une conversion bas-carbone, c’est un rejeu géographique sous plafond national, habillé en transition. Badge possible : « Charbon sous le capot, “vert” sur la plaquette. »

Sources : aluminium-stewardship.org · alcircle.com · baike.baidu.com · argusmedia.com · yieh.com · news.metal.com · hrw.org · asiansteelgroup.com · wanjigroup.com