Alstom (Switzerland)

1. Modèle économique

Alstom en Suisse (page officielle du groupe) revendique une présence industrielle complète — conception, fabrication, tests et services — avec plus de 140 ans d’ancrage. Les agrégats financiers sont ceux du groupe coté à Paris : ventes 19,2 milliards € pour l’exercice 2025/26 clos fin mars 2026 (+4 % rapporté, +7 % organique), prises de commandes 27,6 milliards € et carnet supérieur à 100 milliards € au 31 mars 2026 (résultats préliminaires FY 2025/26). Les références locales pesantes sont les Twindexx Swiss Express (62 trains pour les CFF / « FV-Dosto », décrits sur la page pays) et les tramways Flexity Zurich pour les VBZ (communiqué de juin 2024 sur douze unités additionnelles). Nous n’avons pas trouvé de chiffre de CA ou de résultat publié séparément pour la seule filiale suisse dans les sources utilisées ici.

2. Impact réel

La proposition climat repose sur trains électrifiés et efficacité ; le groupe affiche 66 % du chiffre d’affaires au titre des activités « durables » au sens de la taxonomie européenne dans son document d’enregistrement universel 2024/25 — indicateur consolidé, pas une ventilation par pays. Les émissions Scope 1 et 2 sont suivies dans la feuille de route ESG et tableau « Alstom 2030 targets » (128 kt CO₂e pour la ligne « −40 % Scope 1 & 2 » rapportée au titre FY 2024/25 dans ce tableau). Pour Villeneuve, une brochure Alstom Suisse mentionne une alimentation 100 % énergies renouvelables sur le site et des gains (−18 % consommation énergétique, −40 % déchets selon ce document promotionnel — à relativiser comme communication corporate).

3. Innovations / partenariats

Sur le marché suisse, la communication met en avant freins régénératifs et système ODAS sur les Flexity Zurich (page Alstom Switzerland). Le groupe consacre environ 704 millions € de R&D sur 2024/25 (3,8 % du CA) avec priorités batteries et hydrogène (document d’enregistrement universel). Les locomotives Prima H4 sont présentées comme bimodales, avec jusqu’à 50 % d’économie de gazole annoncée pour certaines phases (page Alstom Switzerland), ce qui relie innovation industrielle et débat honnête sur le résidu fossile.

4. Greenwashing / zones grises

La ligne de fracture passe par les guidances financières : le 16 avril 2026, Alstom annonce le retrait de la guidance cumulative de flux de trésorerie libre de 1,5 milliard € sur FY 2024/25 à FY 2026/27, une consommation de trésorerie d’environ 1,5 milliard € au premier semestre 2026/27 liée à la saisonnalité, une marge d’EBIT ajustée d’environ 6 % sous le ~7 % attendu et des projets « rolling stock » dont la montée en cadence tarde (communiqué préliminaire FY 2025/26). La presse financière relate une forte correction du titre le lendemain (−33 % évoqués dans cette synthèse de marché : article Zonebourse du 17 avril 2026). Sur la chaîne sociale, une couverture du 17 février 2026 évoque une grève au site Charleroi et des risques pour les livraisons en signalisation ETCS au troisième trimestre 2026 (VisaHQ) — hors Suisse mais pertinent pour la fiabilité livraisons groupe.

5. Positionnement stratégique

Pour les pouvoirs publics et les opérateurs, Alstom reste un levier privé de matériel bas-carbone ; la case « Innovation » (cache WattsMonde) repose sur cette articulation tech–contrats — Twindexx, Flexity, traction Zurich — mais le signal dominant au second trimestre 2026 est financier : livrer sans ruptures sera aussi décisif pour l’image que les ratios climat agrégés au niveau groupe. La production 4 284 voitures en 2025/26 contre 4 383 l’année précédente illustre ce gap entre ambition verte et cadence usine (résultats préliminaires FY 2025/26).

Verdict WattsElse

Alstom Suisse incarne fer et fil sous tension dans une démocratie où le rail est roi ; au même moment, le groupe aligne les décarbonations sur papier et la réalité cash et chantiers. La phrase qui résume : « locomotive verte, réservoir sous surveillance » — jusqu’à ce que la trésorerie et les ramp-ups rejoignent le storytelling climat.

Sources : alstom.com · alstom.com · alstom.com · alstom.com · alstom.com · alstom.com · ch.zonebourse.com · visahq.com