Nucleoeléctrica Argentina S.A.

1. Modèle économique

NA-SA est une société d’État qui tire l’essentiel de ses revenus de la vente d’électricité produite par trois réacteurs PHWR/CANDU pour un parc annoncé à 1 763 MW sur le site institutionnel. En 2024, la presse économique locale rapporte environ 10 449 GWh générés — soit 7,35 % de la production électrique nationale — après une année record pour le triptyque avant l’arrêt programmé d’Atucha I (ámbito financiero, Diario Río Negro). Le Décret 695/2025 ouvre la voie à la cession en bloc de 44 % du capital par licitation, avec le maintien d’un contrôle étatique à 51 % et un volet de propriété salariée — le détail juridique et les fourchettes de valorisation sont publiés au Boletín Oficial. Les comptes publics projetés pour 2026 tablent sur des recettes d’environ 851 milliards de pesos contre 979 milliards de dépenses, ce qui place dans le même mouvement l’entreprise parmi les sociétés étatiques les plus déficitaires du pays (Derecha Diario, Infobae). Dans ce contexte, NA-SA annonce malgré tout un capex massif — plus de 258 000 millions de pesos d’« œuvres stratégiques » sur 2025 — largement soutenu par des transferts non remboursables de l’État (Economis).

2. Impact réel

Sur le bilan carbone de la grille, le nucléaire argentin reste un fournisseur d’électricité bas-carbone en base : les trois sites ont porté la filière à un pic historique en 2024 (Río Negro). La prolongation d’exploitation d’Atucha I vise justement à éviter un trou de plusieurs années dans ce socle, mais l’arrêt complet pour le chantier PEV retarde ce bénéfice climatique immédiat jusqu’à une remise en service prévue vers 2027 selon le suivi industriel (World Nuclear News). Pour un lecteur français, la programmation pluriannuelle de l’énergie ou les synthèses de l’ADEME ne « notent » pas NA-SA : elles servent surtout de rappel que, en Europe comme en Argentine, le débat porte autant sur le rôle du nucléaire bas-carbone que sur le coût complet (investissement, combustible, déchets) — panorama développé pour l’Amérique du Sud par Connaissance des Énergies.

3. Innovations / partenariats

Le chantier phare est la LO (Long-Term Operation) d’Atucha I : en juillet 2022, NA-SA formalise avec l’autorité de sûreté argentine (ARN) un cadre de licence pour vingt années supplémentaires (communiqué NA-SA). L’AIEA a conduit en mars 2024 une mission SALTO sur le site d’Atucha, entre constats positifs et prescriptions d’amélioration pour vieillissement et qualification — la coopération technique se poursuit dans cette logique (AIEA). Côté infrastructure du cycle, les mêmes plannings de capex citent des lignes d’investissement pour le stockage à sec du combustible usé (Economis). Sur le volet « nouveau réacteur », le rebasculage géopolitique Chine → partenariat américain autour d’Atucha III alimente la chronique diplomatico-industrielle (Buenos Aires Times).

4. Greenwashing / zones grises

Le bas-carbone nucléaire ne neutralise pas trois zones grises documentées. Première : après le record 2024, la mise à l’arrêt d’Atucha I fait chuter la génération nucléaire — un document de suivi du marché évoque une baisse de 20,9 % au deuxième trimestre 2025 liée à l’indisponibilité de l’unité (note Argentine Grande, PDF) : « vert » sur le papier carbone, plus maigre dans les kWh réels. Deuxième : le déficit budgétaire projeté pour 2026 — de l’ordre de 226,6 milliards de pesos selon les chiffres retenus par la presse spécialisée — nourrit la critique d’un actif « bradé » alors même que l’exploitation est présentée comme stratégique (Derecha Diario). Troisième : la privatisation par décret déclenche une judiciarisation — recours en référé et amparos collectifs en novembre 2025 visant à bloquer la procédure (El Destape, InfoRegión) : tant que les tribunaux n’ont pas tranché, tout storytelling « investissement stable » sonne creux.

5. Positionnement stratégique

NA-SA se situe au cœur de la souveraineté énergétique argentine : trois réacteurs, un savoir-faire PHWR historique, une région métropolitaine dépendante de la fiabilité du parc. La stratégie affichée combine PEV chiffrée (44 % d’avancement fin septembre 2025 selon l’industrie nucléaire), investissements lourds financés par l’État et une ouverture du capital pour apaiser le Trésor (World Nuclear News, Economis, Boletín Oficial). Le signal politique récent est double : verrouiller la sûreté avec l’AIEA sur la LO (AIEA) tout en réorienter le programme de nouvelle capacité vers les États-Unis, quitte à heurter syndicats et partenaires chinois (Buenos Aires Times).

Verdict WattsElse

NA-SA livre de l’électricité bas-carbone dont la grille a besoin, mais en ce moment elle livre surtout un cas d’école : moins de MWh, plus de pesos publics, capital à céder et juges qui décident si la transaction est légitime. En Argentine, le nucléaire ne se découpe pas en silo technique ; il sort du cœur, finance et palais.

Sources : na-sa.com.ar · ambito.com · rionegro.com.ar · boletinoficial.gob.ar · derechadiario.com.ar · infobae.com · economis.com.ar · world-nuclear-news.org · ecologie.gouv.fr · ademe.fr · connaissancedesenergies.org · na-sa.com.ar · iaea.org · batimes.com.ar · argentinagrande.org · eldestape.com · inforegion.com.ar