Occidental Petroleum

1. Modèle économique

Oxy est un super-producteur amont : pétrole et gaz aux États-Unis, avec des emprises au Moyen-Orient, en Afrique du Nord et en Amérique latine — un maillage classique des majors indépendantes qui tirent leur puissance des permis, du midstream et de la récupération assistée. Le groupe a clôturé 2025 sur une production record d’environ 1,434 million de barils équivalent pétrole par jour, selon son dépôt SEC 2025 (10-K). Côté revenus, le segment « Oil & Gas » s’est inscrit vers 20,9 milliards de dollars en 2025, en léger retrait face à 2024 — une sensibilité prix qui explique la compta par segment plus que la narration « transition ». La cession d’OxyChim pour 9,7 milliards de dollars en numéraire, finalisée début 2026, a permis de réduire la dette nette d’environ 5,8 milliards et de clarifier le cœur de métier, comme le résument les résultats du quatrième trimestre 2025 et les commentaires de marché sur Yahoo Finance. En parallèle, le groupe a annoncé une hausse de plus de 8 % du dividende trimestriel à 0,26 dollar, payable au printemps 2026. Le capex 2026 est guidé entre 5,5 et 5,9 milliards de dollars, contre 7,1–7,3 milliards en 2025 : discipline budgétaire dans un marché qui pérore la stabilité de volumes plutôt que la croissance. Côté emploi, un effectif consolidé précis post-cession n’apparaît pas dans les extraits mobilisés ici : avant recentrage, les bases de données de profil reprenaient couramment un ordre de grandeur de l’ordre de 10 000 à 13 000 salariés ; le périmètre après chimie doit être revu opération par opération. En Europe, l’actualité récente des fusions-acquisitions suit encore la trace d’Occidental sur CrownRock (dépêche relayée par Connaissance des Énergies), rappelant que la stratégie d’Oxy reste d’abord celle d’un agrégateur d’actifs à fort effet de levier sur le Permian et hors Permian.

2. Impact réel

Le bilan carbone d’Oxy est dominé par l’empreinte fossile de 4,6 milliards de barils équivalent pétrole de réserves prouvées (indicateur communiqué avec les résultats fin 2025, relayé par la presse spécialisée et les bases résultats comme Yahoo Finance) : autant dire que le scope 3 de ses produits commercialisés pèse astronomiquement plus lourd que les optimisationsScope 1–2 annoncées. La stratégie « net zero » d’ici 2050 mise sur la chaîne complète captage-transport-stockage, l’EOR à CO₂ et la montée en puissance du DAC via 1PointFive. Sur le papier, Stratos vise une capacité nominale de l’ordre de 500 000 tonnes de CO₂ captées par an ; la mise en ligne commerciale est annoncée pour le second trimestre 2026. Pour le lecteur français, le parallèle instructif n’est pas un « alignement PPE3 » direct — Oxy n’est pas dans le périmètre des mix nationaux — mais un contraste avec la logique européenne de réduction en amont et d’électrification portée par les programmations pluriannuelles de l’énergie : là-bas, on compte en gigawatts renouvelables et sobriété ; chez Oxy, le CO₂ capté devient marchandise, levier fiscal 45Q et parfois fluide d’extraction. Sur le DAC, la littérature française de référence insiste surtout sur les verrous technologiques, énergétiques et de coût : le projet SENSATION coordonné avec l’ADEME illustre la prudence méthodologique qu’impose une filière encore naissante face aux promesses industrielles américaines.

3. Innovations / partenariats

1PointFive capitalise sur la technologie Carbon Engineering pour industrialiser le DAC à grande échelle ; les premiers permis EPA de classe VI pour la séquestration géologique associée à Stratos ont été présentés comme un jalon réglementaire majeur en 2025. Côté commercial du crédit carbone, l’accord avec Bain & Company — 9 000 tonnes de crédits d’élimination sur trois ans — est acté dans un communiqué Oxy/1PointFive et décrypté par RBN Energy : taille modeste pour une usine « flagship », mais signal marché pour le positionnement « services climat » d’Oxy. Sur le terrain historique, le parc Goldsmith (16 MW photovoltaïque alimentant des opérations EOR) reste l’exemple maison d’électrification locale, mis en avant sur le portail corporate.

4. Greenwashing / zones grises

La critique porte moins sur la présence d’un site DAC que sur ce qu’il permet de continuer à extraire. Pour Carbon Market Watch, la combinaison « net-zero oil », EOR et crédits de compensation ouvre un risque structurel de sur-face « climat neutral » alors que le système productif reste dominé par les hydrocarbures — avec des estimations de retrait net inférieur à la capacité annoncée pour Stratos (l’ONG évoquait un ordre de grandeur net nettement plus bas que les 500 kt nominaux). DeSmog relève en parallèle les tensions de double comptage et la dépendance aux subventions fiscales américaines : si le cadre IRA / 45Q bouge, la courbe de rentabilité du DAC se tord. L’argument « compensation interne + vente de crédits » exige une transparence comptable à l’épreuve des enquêteurs ESG — condition non négociable quand les volumes fossiles battent des records.

5. Positionnement stratégique

Oxy joue la carte du dual-track : volumes plutôt stables en 2026 malgré un environnement de prix plus bas (Reuters), free cash-flow solide en 2025 (chiffres relayés par Yahoo Finance), capex en baisse pour ménager la balance, et en toile de fond un story premium sur la « gestion carbone » avec ambition longue d’échelle industrielle DAC (des centaines d’usines évoquées dans les matériaux corporate et contestés dans leur faisabilité climatique par les ONG). Le pari stratégique : transformer le Permian en place boursière carbone assez vite pour capter financements et contrats corporate avant qu’un durcissement réglementaire international ne redessine les règles du comptage.

Verdict WattsElse

Oxy monte en puissance sur le baril record et sur l’image du poste de pilotage CO₂ ; le marché, lui, demandera des preuves : tonnes réellement retirées vs barils additionnels sortis du sol. La formule qui résume le risque : « Net zero » sur le papier, Permian sur le terrain.

Sources : sec.gov · oxy.com · ca.finance.yahoo.com · connaissancedesenergies.org · oxy.com · ogj.com · ecologie.gouv.fr · recherche.ademe.fr · ademe.fr · oxy.com · oxy.com · rbnenergy.com · oxy.com · carbonmarketwatch.org · desmog.com · reuters.com