RAIZ

1\. Modèle économique**

Raízen aligne quatre moteurs : agronomie industrielle, réseaux de distribution Shell (plus de 8 000 stations‑service sous la marque, milliers de surfaces de proximité type Shell Select / implantations partenaires OXXO décrites dans ses publications), production d’éthanol‑sucre, et cogénération/export d’excédents depuis son parc. Sur l’exercice agricolo‑financier 24’25, clos le 31 mars 2025, le groupe rapporte 255,3 Md R$ de chiffre d’affaires, 11,9 Md R$ de capex et 10,8 Md R$ d’EBITDA ajusté contre 14,6 Md R$ la saison précédente — soit un repli compris entre ‑25 et ‑26 %, calculé sur ces deux rapports officiels successivement disponibles (rapport intégré 24’25 et rapport intégré 23’24). Cotée Nível 2 à la B3, l’entreprise capitalise aussi sur la légitimité industrielle décrite avec Shell Brasil dans sa gigantesque emprise sur la mobilité brésilienne. Comptabilité environnementale vérifiée par un tiers, les volumes de combustibles distillés distribués donnent encore l’essentiel du contact quotidien du groupe avec les automobilistes : 34,2 Mm³ de carburants écoulés sur la saison 24’25 ainsi que 3,3 Mm³ d’éthanol propriétaire (document intégré 24’25).**

2\. Impact réel**

Côté carbone agrégé, l’entreprise rapporte désormais 54,453 M tCO₂e au périmètre Scopes 1 + 2 + 3 pour 24’25 contre ≈ 51,26 M rien que pour le Scope 3 — supplément d’indices ESG 24’25, représentant donc environ 94 % du total. Ces ordres de grandeur posent brutalement la question de l’impact physique contre l’impact « climat projeté », car la biomasse n’immunise pas contre la météorologie. Le rapport intègre noir sur blanc qu’après sécheresses et incendies le volume de canne broyée descend à 78,2 Mt contre 84,2 Mt la saison précédente et que « plus de six millions de tonnes de canne », propres ou fournies, ont été perdus (référencés ibid.).**

Le cadre légal domestique lui pousse plutôt le mix bas‑carbone depuis l’octroi brésilien de latitude du mélange d’éthanol anhydre (22 % à 35 % selon décisions ministérielles) défini dans la _Lei 14 993_/2024 — texte officiel désormais invoquée par tous les acteurs.**

3\. Innovations / partenariats**

La narration « verticale‑Shell » s’articule aussi autour du premium SAF où Raízen se présente comme le premier producteur d’éthanol certifié ISCC CORSIA pour cette filière (communiqué corporate), projet complété par une campagne industrielle forte sur [l’éthanol 2ᵉ génération façonnée bagasse + paille](/) via la route dédiée E2G du portail investor relations où le groupe agrège contrats‑cadres avec des majors (Shell notamment). Ces deux leviers alimentent le narratif européen de « décarbonation aval » via SAF — sujet mieux traité hors territoires EU que sous le prisme français PPE3 / CSRD, restant indicatif : les acheteurs SAF exportent la comptabilité carbone ; ils ne transfèrent pas pour autant localement ces obligations.**

4\. Greenwashing / zones grises**

D’abord, la collision d’empreinte : distribuer encore ≥ 34 Mm³ de combustibles liquides (voir rapport intégré 24’25) tout en arborant ambitions SAF crée une dissonance forte entre volume fossile physique vs marketing bas‑carbon — surtout quand Scope 3 représente la quasi‑totalité (~94 %) du bilan gaz (supplément ESG officiel même saison)**

Ensuite, la saison 24’25 fait apparaître 71 988 231 R $ (~72  millions) de sanctions pécuniaires environnementales recensées par le groupe‑même ( même PDF d’indices ESG ) — niveau bien plus élevé que nombre d’entreprises européennes non extractives.**

Enfin, la presse française spécialisée rapporte depuis longtemps des tensions de bilan autour du modèle très endetté : la dépêche AFP reprise par Connaissance des Énergies** (« *_restructuration de dette projetée*_ » mars 2016) reste une alerte-structure sur une rentabilité doublement exposée aux cours sucres / carburants et aux shocks climat**

5\. Positionnement stratégique**

Le socle Shell donne encore la liquidité distribuée ; mais la valeur d’entreprise désormais se joue aussi sur (i) résilience agronomique ; (ii) politique nationale de quotas bio — voir Reuters parlant encore en avril 2026 d’un nouveau palier mélange à 32 % sous condition — ; (iii) export SAF si la demande ICAO européenne tient.**

Le signal récent : la saison 2024‑25 sanctionne financièrement l’entreprise alors même qu’elle investit massively ; la « double couronne » industrielle (canne+carburants) devient handicap quand le Centre‑Sud grille — article Valor International janvier 2025 pointant capitaux propres laminés.**

Verdict WattsElse**

Si « verte » devait se mesurer uniquement au pourcentage d’alcool mélangé , Raízen serait une success story nationale ; si on la mesure aux scopes carbone + volumes fossiles encore écoulés, c’est avant tout une infra de transit énergétique sous stress climat extrême.

Sources : en.wikipedia.org · raizen.com.br · raizen.com.br · b3.com.br · shell.com.br · raizen.com.br · www2.camara.leg.br · raizen.com.br · ri.raizen.com.br · connaissancedesenergies.org · reuters.com · valorinternational.globo.com