Solar Power (Korat 1) Company Limited

1. Modèle économique

Solar Power (Korat 1) Company Limited est la filiale opérant la ferme Korat 1 dans la province de Nakhon Ratchasima, au sein du groupe coté SPCG ; elle revendique 6,123 MWp de puissance installée et une mise en service commerciale au 21 avril 2010 — première ferme solaire du royaume selon la présentation groupe — avec un capital social déclaré de 320 M THB (fiche filiale SPCG). Le revenu de cette entité n’est pas isolé dans la presse généraliste : la lecture économique passe par SPCG, qui exploite 36 parcs pour 260 MW agrégés et publie un chiffre d’affaires consolidé de 2 049,2 M THB en 2024 contre 4 125,6 M THB en 2023, avec un résultat net de 746,8 M THB contre 1 973,9 M THB l’année précédente (états financiers / points saillants SPCG). La dépendance est donc double : contrat d’achat d’électricité (logique PPA historique avec la collecte publique) et cadre tarifaire national — jusqu’ici amplifié par des mécanismes de prime (« Adder ») dont la fin recompose brutalement la courbe de revenus.

2. Impact réel

À l’échelle du parc solaire au sol de SPCG, la production déclarée pour 2024 est de 372,5 millions de kWh (communiqué / reporting groupe) — agrégat groupe, dont la part exacte de Korat 1 seule n’est pas ventilée dans ces extraits publics. Sur le plan national, la trajectoire d’ambition renouvelable (ordre de grandeur 51 % d’EnR à l’horizon 2037 évoqué dans les analyses de marché) structure la demande de capacités nouvelles et les enchères offertes par l’État (panorama secteur Thaïlande, ITA 2024). Pour la climatologie « locale », l’impact réel de Korat 1 reste celui d’un actif bas-carbone en fonctionnement ; en revanche, la fin de vie des panneaux et la gestion des déchets du boom solaire thaïlandais constituent un enjeu systémique que la presse économique thaïlandaise commence à poser — au-delà du seul périmètre de cette filiale.

3. Innovations / partenariats

Sur le volet industriel « d’époque », la fiche filiale mentionne une filière technologique polycristallin Kyocera et des onduleurs SMA (fiche filiale SPCG) — un standard de la première génération d’utilité-scale, plus qu’une « deep-tech » actuelle. Côté stratégie SPCG au début des années 2020, le groupe a mis en avant des volumes projets très élevés (dont un parc EEC de 500 MW évoqué publique­ment dans la presse) et, plus récemment, une accélération du segment toiture pour diversifier les flux tarifaires (Bangkok Post sur l’EEC). Les bases Global Energy Monitor recensent pour le site une puissance nominale supérieure en MWac quand on inclut un volet « extension » — signal d’un décalage fréquent entre déclaration corporate et recensement indépendant (fiche projet GEM_solar_project)).

4. Greenwashing / zones grises

Le risque n’est pas tant le greenwashing marketing que la rupture de modèle tarifaire : la prime Adder (+8 THB/kWh) s’est éteinte en juillet 2024, ramenant le bundle tarifaire vécu par les producteurs concernés d’environ 11,78 THB/kWh vers 3,78 THB/kWh selon la restitution de presse — avec, au T1 2025, −27 % de revenus totaux (534 M THB) et −61 % de résultat net (139 M THB), tandis que la ligne « fermes solaires » perd 37 % de revenus sur un an (Bangkok Post, mai 2025). Parallèlement, le contentieux de très grande ampleur autour du projet EEC — réclamer jusqu’à 3,7 Mds THB à la PEA selon les articles d’époque (Bangkok Post, janvier 2025) — illustre une dépendance extrême au pouvoir public et aux clauses contractuelles ; la presse rapporte par ailleurs un dessaisissement par le tribunal administratif central au printemps 2025, au motif procédural sur la qualité de partie au PPA (Bangkok Post, avril 2025). Aucun article ADEME, « Connaissance des Énergies » ou cadre CSRD européen ne documente directement cette coquille juridique thaïlandaise : la transparence utile se lit dans les dépôts SET/SEC thaïlandais et la presse économique locale, pas dans les bases climat françaises.

5. Positionnement stratégique

Korat 1 demeure un roc historique du portefeuille SPCG, mais sa rentabilité résiduelle se cristallise désormais dans un marché de gros concurrentiel — où la croissance se joue sur le toit, les enchères et des ambitions de GW affichées pour l’horizon 2050 dans les briefings de groupe repris par la presse (Bangkok Post, mai 2025). Le cadre PDP 2024-2037 évoqué du côté des analystes (panorama ITA 2024) condense l’alternative : adapter le mix corporate à des volumes subventionnés qui ne reviendront pas pour les actifs matures.

Verdict WattsElse

Korat 1, ce n’est plus la « start-up solaire » de 2010 : c’est un actif témoin pris en étau entre prix spot, contentieux d’État et course aux nouvelles capacités. Dans la transition énergétique thaïlandaise, les plaques posées il y a quinze ans continuent de tourner ; ce qui s’est arrêté brutalement, c’est la marge politique.

Sources : spcg.co.th · spcg.co.th · ice.it · bangkokpost.com · gem.wiki · bangkokpost.com · bangkokpost.com · bangkokpost.com