Tuulivoimapuisto Soidinmäki Oy (Megatuuli)

1. Modèle économique

La société de projet est le véhicule juridique qui détient et exploite l’actif : vente d’électricité (exposition prix, contrats ou mécanisme d’équilibre selon la structure contractuelle Finnish), puis redistribution aux investisseurs institutionnels. Le parc a été réalisé au pas de course entre 2021 et 2023, avec livraison au repreneur en septembre 2023 selon Enersense, qui agissait comme maître d’œuvre clé en main (livraison du parc Soidinmäki). Les parts de Tuulivoimapuisto Soidinmäki Oy et d’une société sœur (Tyrinselkä) ont été cédées à Aquila Capital en 2022–2023, dans une opération annoncée à 120 M€ pour 70 MW cumulés par le conseil de la vendeuse (cession à Aquila Capital). Depuis l’été 2025, OX2 assure pour le compte d’Aquila la gestion technique, commerciale et financière du site — 38,5 MW, sept turbines GE, production annuelle d’environ 126 GWh ramenée par OX2 à 25 000 foyers à 5 MWh chacun (contrat d’asset management OX2, fiche projet OX2). Le chiffre d’affaires consolidé propre à cette Oy n’a pas été isolé dans les sources consultées ici ; pour le groupe historique Enersense, le rapport 2024 annonçait 425 M€ de revenus et environ 2 000 salariés (publication du rapport annuel 2024), tandis que les résultats 2025 publiés en février 2026 donnent 306,9 M€ de revenus et une marge EBITDA de 3,4 % en 2024 en base comparable annuelle, contre 8,2 % en 2025 (résultats 2025) — signal que la santé financière du promoteur d’origine pesait sur la suite industrielle, y compris hors Soidinmäki désormais stabilisé.

2. Impact réel

Le parc ajoute ~126 GWh/an d’électricité à faible intensité carbone au mix finlandais, dans un pays où l’éolien a gagné du terrain très vite — la capacité a bondi de 75 % en 2022 selon le traitement de presse d’alors (Euractiv sur l’éolien finlandais). On reste dans l’ordre de grandeur d’une décarbonation marginale utile mais non magique : une dizaine de millièmes du besoin nordique, portée par des machines hautes de 220 mètres en bout de pâle (ordre de grandeur signalé dans le débat public local, repris par la chaîne éditoriale finnoise). Côté PPE française ou fiches ADEME dédiées à cette Oy : pas de rattachement direct — l’actif est finlandais et répond aux cadres UE/nationaux finlandais ; la comparaison utile est européenne (directive EnR, objectifs climat) plutôt que la programmation pluriannuelle de l’énergie hexagonale.

3. Innovations / partenariats

L’« innovation » est surtout industrielle : foundations GE 5.5-158, mise en service 2023, externalisation de l’excellence opérationnelle chez OX2 en 2025. Côté pipeline historique, Megatuuli avait scellé avec Valorem un accord de co-développement visant 1,5 GW et 1,5 Md€ d’investissements cibles (accord Megatuuli–Valorem) — ambitieux, mais décroché du parc désormais acquis et opéré. En décembre 2024, Fortum a racheté à Enersense un portefeuille de 2,6 GW de projets éoliens terrestres très amont, pour ~9 M€ à la clôture attendue au premier trimestre 2025, avec earn-outs conditionnés aux décisions d’investissement (communiqué Fortum) — opération distincte du site Soidinmäki, mais qui recolorie la trajectoire de l’écosystème Megatuuli.

4. Greenwashing / zones grises

Ce n’est pas tant le greenwashing corporate que le risque de « licence sociale » qui domine. Le 2 janvier 2026, le tribunal administratif de Vaasa n’est pas entré en matière sur un recours des riverains concernant le bruit des sept éoliennes, faute de qualité pour agir après une procédure devant l’autorité environnementale — tout en laissant entier le débat sur ce que vivent les habitants au quotidien (décision sur la plainte au bruit). En mars 2025, la presse régionale relayait encore des campagnes de mesure de bruit dont les résultats, selon les autorités, ne dépassaient pas les guides nationaux (retour sur les mesures de bruit) — friction typique où conformité réglementaire et perception divergent. Sur le volet biodiversité, un article d’octobre 2020 documentait l’opposition du centre ELY (environnement finlandais) sur l’impact pour le pygargue à queue blanche à proximité du réseau Natura 2000 de Kulhanvuori, avec renvoi devant la juridiction administrative (conflit sur l’aigle et Natura 2000). Enfin, la valorisation du legacy Megatuuli côté développement — 9 M€ pour 2,6 GW « early-stage » dont une faible part en statut prêt-à-construire selon Fortum — pose une question brute : combien de ce pipeline était encore « vert » au sens financier ? (communiqué Fortum). RSE / CSRD : aucune publication identifiable au niveau de cette SPV dans l’échantillon consulté ; la transparence passe par l’investisseur (Aquila) et l’opérateur (OX2), pas par un rapport « durabilité » autonome de la coque finlandaise.

5. Positionnement stratégique

Soidinmäki est désormais un actif brownfield dans un marché où l’éolien finlandais monte en puissance (Euractiv sur l’éolien finlandais), confié à un gestionnaire pan-nordique pour maximiser rendement technique et cash-flow (fiche projet OX2). La valeur stratégique pour Aquila est la visibilité de revenus ; pour OX2, un booking d’assets sous gestion ; pour la collectivité, le solde entre acceptabilité et contribution carbone. Côté promoteur historique, Enersense poursuit un recentrage : carnet de commandes ~392 M€ fin 2025 contre une marge EBITDA qui remonte mais après une année de bascule (résultats 2025).

Verdict WattsElse

Soidinmäki, ce n’est plus l’histoire d’un start-up éolien : c’est une machine à cash sous drapeau institutionnel, avec une arrière-salle judiciaire qui rappelle que chaque mégawatt annoncé se paie aussi en décibels et en observateurs d’aigles. Dans un secteur en ébullition, la vraie tension n’est pas dans le vert marketing mais dans le prix de la tranquillité publique.

Sources : enersense.com · lieke.com · ox2.com · ox2.com · enersense.com · enersense.com · euractiv.fr · ecologie.gouv.fr · enersense.com · fortum.com · ksml.fi · ksml.fi · ksml.fi