Moser Baer Clean Energy Limited (MBCEL)

1. Modèle économique

L’entité visée par le libellé historique MBCEL correspond, selon les traités de presse et les profils d’entreprise disponibles, à la société de développement solaire connue depuis plusieurs années sous le nom de *Hindustan Cleanenergy Limited*, filiale du promoteur Hindustan Powerprojects Private Limited (HPPL), dans la mouvance plus large Moser Baer / Ratul Puri (fiche société, portail groupe). Le modèle est celui d’IPP : investissement dans des centrales, contrats longs (*PPA*, *BOOT*), accès au réseau interstate (*ISTS*) et participation aux enchères centralisées de la SECI. Le groupe revendique environ 4 GW d’actifs construits et se présente comme un acteur intégré « thermique + renouvelable » (site corporate). Côté *Hindustan Cleanenergy*, les agrégateurs de comptes déposés au registre indien mentionnent, pour l’exercice clos au 31 mars 2023, un chiffre d’affaires d’environ 45,7 cr ₹ — ordre de grandeur à manier avec prudence, car beaucoup de flux passent par des véhicules de projet hors de cette seule ligne juridique (aperçu dépôts). Effectifs récents : non retrouvés dans les sources publiques consultées. Les revenus du groupe sont surtout pilotés par le mix thermique historique (Anuppur) et, en 2025-2026, par une rafale de contrats solaires et de stockage (synthèse portefeuille 2025).

2. Impact réel

Sur le papier, l’empilement ~1 GWp solaire et >750 MWh de batteries en 2025 resserre l’insertion des renouvelables dans un réseau indien sous tension de pointe ( bilan 2025). Émissions évitées au périmètre MBCEL/Hindustan Cleanenergy : non quantifiables publiquement ici sans inventaire carbone indépendant. L’autre face du bilan est thermique : la Phase II d’Anuppur vise 1 600 MW (2×800 MW) supplémentaires de charbon, avec clearance du ministère de l’Environnement en avril 2026 (dépêche sectorielle). Pour un lecteur européen, la comparaison avec la PPE ou les fiches ADEME / Connaissance des énergies ne s’impose pas : l’entreprise n’est pas dans le périmètre CSRD et aucune analyse française institutionnelle dédiée à MBCEL n’a été trouvée dans ces bases.

3. Innovations / partenariats

Le fait marquant de fin 2025 reste le **lot SECI *ISTS-XX* : ~300 MWp photovoltaïque couplés à ~300 MWh de BESS, avec 150 MW** de capacité contractuelle *ISTS* (presse économique, détail technique). Le même écosystème annonce un PPA de 25 ans pour 435 MWp en Uttar Pradesh, un bloc SJVN 200 MWp / >250 MWh, et un BESS de 120 MWh au Bihar en BOOT (tour d’horizon). En février 2026, la direction évoque une trajectoire ~5 GW d’ici 2028, centrée solaire-stockage (ambition 2028). Côté filière « classique », un accord 130 MW (modèle DBFOO) avec APDCL en Assam, avec début de fourniture en octobre 2025, rappelle la dépendance aux contrats publics régionaux (Assam).

4. Greenwashing / zones grises

Le paradoxe chiffré tient en une ligne : ~300 MWh de batteries remportés sur un appel d’offres national en novembre 2025 (Business Standard), contre +1,6 GW de suralimentation charbon validée en avril 2026 (SolarQuarter). Le discours « transition » bute sur l’arithmétique du mix. Gouvernance : en juillet 2025, un tribunal écarte des poursuites PMLA sur 1 101 cr ₹ visant Ratul Puri et HPPL (Times of India) ; en juin 2025, non-lieu dans une fraude bancaire à 354 cr ₹ liée à Moser Baer (Indian Express). Ces classements n’effacent pas la mémoire bancaire : en août 2025, la Haute Cour de Delhi confirme l’annulation du **statut de *wilful defaulter* infligé par BoB et PNB (Economic Times) — signal juridique favorable, mais trace d’anciens défauts** documentés.

5. Positionnement stratégique

Hindustan Power joue la dualité : enchères SECI et stockage pour capter la courbe de la demande indienne, PPA Assam et protocole Madhya Pradesh (60 000 cr ₹ partagés pour 4 GW, avec Torrent, Adani…) pour ancrer le régulateur local (accord MP). MBCEL n’est plus qu’un libellé d’archive : l’identité opérationnelle est indienne, multi-techno, et orientée contrats d’État.

Verdict WattsElse

C’est le même groupe qui enchérit sur les batteries à la SECI et fabrique le pic charbon à Anuppur : deux transitions qui se contredisent, mais une seule facture climatique.

Sources : economictimes.indiatimes.com · hindustanpowerprojects.com · instafinancials.com · solarquarter.com · pv-magazine-india.com · solarquarter.com · energy.ec.europa.eu · ademe.fr · connaissancedesenergies.org · business-standard.com · tribuneindia.com · solarquarter.com · solarquarter.com · timesofindia.indiatimes.com · indianexpress.com · economictimes.indiatimes.com · freepressjournal.in