Tobène Power

1. Modèle économique

Tobène Power vend de l’électricité en BOO à Senelec, la compagnie nationale : revenus quasi exclusivement indexés sur le contrat d’achat (PPA) et la capacité mise à disposition, pas sur un marché spot ouvert. Selon la présentation projet d’Africa50, le PPA court sur vingt ans ; la documentation de la MIGA, organisme de la Banque mondiale, le lie explicitement à une lettre de crédit émise par le preneur : la solidité du modèle dépend donc de la praticabilité des paiements de l’État et de Senelec, pas seulement du kilowattheure produit. Les investisseurs opèrent via la plateforme Azura Power, portée par Actis et Africa50, qui a pris le relais après l’exploitant historique Melec PowerGen en 2019. Le site corporate indique environ 120 millions d’euros mobilisés pour la construction et l’exploitation et 115 MW installés dans un cycle combiné, soit l’équivalent d’« environ 10 % » de la capacité nationale selon cette même source ; FMO détaille, côté dette projet, une structure en euros (prêt syndiqué puis complément pour l’extension) typique des financements de développement (Banque mondiale / IFC dans la narration historique : communiqué de 2014). Chiffre d’affaires consolidé récent de Tobène Power SA : non retrouvé dans une publication standard facilement accessible ; même limite pour un résultat net publié au-delà des indicateurs de projet.

2. Impact réel

Sans renouvelable sur site, l’empreinte climatique de la centrale se lit d’abord dans la combustion de fioul importé. Le résumé d’examen E&S de la MIGA mentionne, sur la base d’une capacité de 115 MW, des émissions annuelles de l’ordre de 580 000 t CO₂eq au titre de la due diligence investisseurs : un ordre de grandeur qui situe l’actif parmi les gros émetteurs du parc thermique sénégalais, dans un pays qui peine à tenir un mix bas-carbone compatible avec les annonces internationales. Les documents publics de Tobène mettent en avant la sûreté et des statistiques sociales (par ex. 74 emplois directs et 14 % de femmes sur la page impact), mais la charge carbone amont du carburant (approvisionnement maritime, qualité du fioul) reste peu transparente dans les supports « ESG » grand public. Pour le contexte national, des synthèses grand public comme Connaissance des Énergies rappellent la tension entre objectifs de transition et dépendance aux fossiles dans le filet sénégalais ; le PPE3 français ne s’applique évidemment pas directement ici, mais l’écart entre discours climatique global et besoin de baseload thermique local structure le débat.

3. Innovations / partenariats

L’« innovation » n’est pas technologique au sens startup, mais contractuelle et financière : IFC, FMO, EAIF, BOAD et instruments de la Banque mondiale ont structuré un écosystème de dette et de garanties pour rendre bankable un IPP dans un pays à risque de liquidité. La MIGA couvre une enveloppe de l’ordre de 78 millions d’euros contre risques politiques (expropriation, transfert, rupture de contrat) : un filet pour investisseurs, pas un allégement mécanique des émissions. Sur la trajectoire énergétique, Africa50 et Azura insistent sur la convertibilité gaz ; le programme national gas-to-power est relayé par la presse spécialisée (Or Noir Africa), qui documente des conversions sur d’autres sites — signal utile, mais sans calendrier Tobène publié de manière aussi nette que pour certains projets voisins.

4. Greenwashing / zones grises

Le principal risque de greenwashing par anticipation tient au couple « gas-ready » / fioul actuel : la fiche analytique NRGI sur les ambitions gaz-électricité au Sénégal (rapport « Gas-to-Power », juillet 2024) positionne explicitement Tobène dans les actifs éligibles à une conversion HFO → gaz, tout en rappelant que la dépendance au gaz importé / offshore et les aléas de mise en service (notamment autour de Grand Tortue Ahmeyim) peuvent retarder le bénéfice climatique annoncé. Côté client, la fragilité du credit off-taker n’est pas une vue de l’esprit : la presse économique sénégalaise relaie une facilité BOAD de 30 milliards FCFA pour aider Senelec à apurer partiellement sa dette envers les IPP — exactement la catégorie où se situe Tobène. Par ailleurs, les 580 000 t CO₂eq/an évoquées dans la documentation MIGA placent la discussion hors du simple storytelling RSE axé sur le site. Aucune condamnation judiciaire ou enquête administrative ciblant Tobène Power n’a été identifiée dans cette veille rapide.

5. Positionnement stratégique

Tobène reste un pilier de baseload pour un réseau encore très thermique, mais son avenir se joue à l’intersection de trois courants : la renégociation contractuelle que le Sénégal explore avec certains partenaires (dépêche AFP via Connaissance des Énergies), la disponibilité réelle du gaz (GTA et pipelines), et les garde-fous multilatéraux qui protègent les créanciers plus que le climat. Dans ce triptyque, Tobène n’est ni start-up climat ni simple « mal nécessaire » : c’est un levier de sécurité d’approvisionnement dont le passif carbone est mesurable tant que les flammes brûlent au HFO.

Verdict WattsElse

Tobène Power est une machine à cash-flow contractuel camouflée en promesse gaz : elle tient une partie du pays, mais le bouclier MIGA et le bouclier gaz protègent d’autres risques que le bouclier climatique. Tant que le grand jeu GTA et la treasury Senelec ne sont pas calibrés, la transition affichée restera un scenario de workbook, pas un bilan carbone acquitté.

Sources : africa50.com · miga.org · azurapower.com · fmo.nl · worldbank.org · tobenepower.com · connaissancedesenergies.org · ornoirafrica.com · resourcegovernance.org · seneplus.com · connaissancedesenergies.org