CMPC CELULOSA S.A.

1. Modèle économique

CMPC Celulosa s’inscrit dans Empresas CMPC S.A., coté à Santiago, dont le rapport intégré 2024 fait état d’un chiffre d’affaires consolidé d’environ 7,74 milliards USD en 2024 (et d’un résultat net positif sur le même exercice, détaillé dans ce document). La cellulose nourrit avant tout une logique industrielle mondiale : vendre pâte kraft, alimenter papier‑hygiène (marque groupe Softys) et emballage, avec forte sensibilité au cyclical du prix pulp — le segment « pulp » reste traditionnellement le moteur de marge lorsque les marchés coopèrent (présentation résultats 4T2024 du groupe sur Q4CDN). Stratégiquement, le groupe pousse aussi un très gros gambit méga‑usine Brésil (« Natureza »), présentée comme projet phare (~4,5 milliards USD d’investissement, décision finale visée aux alentours de 2026 selon le même rapport intégré 2024). À ce niveau‑là, l’empreinte financière passe par obligations vertes : jusqu’à trois quarts du passif financier consolidé sont structurés en dette verte ou étiquetée durable, ce qui plaque un narratif climat‑finance sur un socle très capital‑intensive.

2. Impact réel

Pour un lecteur européen, l’articulation avec la grille nationale vient plutôt de la priorisation sobre de la biomasse : dans le chantier français, la PPE3 (projet, nov. 2024) et les travaux cadre comme la communication ADEME sur l’usage raisonné de la biomasse rappellent que tout ce qui brûle n’est pas interchangeable ni sans tension sur les ressources. Côté CMPC lui‑même, les documents du groupe donnent une photographie très « verte » : [81,18 %] d’énergies renouvelables dans le mix global groupe en 2024, [4 376 GWh] produits via biomasse industrielle dans le dernier rapport de durabilité publié en portugais 2024 (rapport RSE 2024 PDF), et 2 029 GWh d’achats d’électricité verte certifiée sur l’année suivant encore le même exercice rapporté dans le rapport intégré 2024. Le volet distribution électrique est poussé à l’excès communicationnel : [100 % d’approvisionnement EnR] pour les 24 usines chiliennes (~1 930 GWh/an) selon la page officielle Énergie propre Chile, avec ambition « Net Zero » en 2040 et coupe des scopes 1 & 2 de ‑50 % d’ici 2030 annoncées dans ces supports corporate. Ces ordres de grandeur ne donnent toutefois pas, dans les extraits disponibles pour cette fiche, un CO₂ évité unitaire audité ; la granularité lisible au public demeure le volume d’activité (GWh) et les pourcentages, pas une « pile à compenser » reproductible en open data.

3. Innovations / partenariats

Au‑delà de la vapeur de cuisson, CMPC développe une véritable petite filière solaire bifaciale. Le projet Cabrero (pépinière Carlos Douglas, région Biobío) annonce environ 560 MWh/an depuis 648 panneaux et 350 kWc, avec poursuite annoncée dans d’autres sites chiliens ; le dossier précise également une pré‑faisabilité pour ≈ 30 installations PV autoconso au Chili et au Brésil avec le consultant Anabática (communiqué corporate PV 2023). Côtème et crédibilité : [99,77 %] du patrimoine forestier groupe certifié FSC/PEFC, selon le site certifications ; classement Dow Jones Sustainability World en tête du secteur forestier pour la 2ᵉ année de suite en 2024 (rapport intégré 2024). Sur le volet emploi, le chantier brésilien est dimensionné à la pelle médiatique : 12 000 emplois de construction évoqués pour la phase 2025‑2026 dans ce même rapport.

4. Greenwashing / zones grises

La zone grise n’est pas théorique : le 27 mai 2025, la SMA (superintendance de l’environnement du Chili) formule deux charges contre CMPC Pulp SpA, opérateur de la cellulose Santa Fe — Nacimiento pour usage non autorisé d’une lagune de régulation, stockage prolongé de RIL industriels crus depuis 2022‑2024, et mise en œuvre d’un BioLogic SR2 sans essais préalables ; exposition à une amende combinée jusqu’à 6 000 UTA — « plus de 4 900 millions de pesos chiliens », selon le portail officiel (SMA Chili, confirmé journalistiquement dans La Tercera du 27/05/2025). Dans le même mouvement de vigilance : BankTrack interroge le financements de grandes centrales biomasse, pointant risques climat/nature différents d’une petite chaufferie agricole. Enfin le rapport intégré 2024 mentionne encore des tensions sociales (Araucanía, mouvements mapuche) affectant durablement les opérations forestières — aucun tableau de pacification : le risque légitimation EnR perdure hors frontières européennes. Sur le dossier américain CMPC USA c. GWSI : contentieux contractuel en instance fédérale (district N D Ill.), plus signal de fragmentation juridique qu’argument climat au sens strict.

5. Positionnement stratégique

CMPC mise sur trois leviers appariés : industrialiser la boucle forêt → steam → pâte → packaging, multiplier les instruments de finance verte (« ≈ 75 % » de obligations labellisées, rapport intégré 2024) et faire pression géographique (Brésil) pour préparer une capacité monde supplémentaire tandis que le Chili sert de vitrine 100 % EnR électrique (page énergie propre). Pour un lecteur français, le parallèle arrête net à la frontière institutionnelle : la PPE3 encadre la biomasse comme ressource rivalisable (projet PPE3), alors que CMPC déploie une boucle continentale. L’entreprise incarne ainsi un géant latino‑américain qui parle européen en labels (FSC/DJSI) mais reste vulnérable aux instruments de sanction locaux.

Verdict WattsElse

CMPC Celulosa peut brandir des pourcentages EnR dignes d’un bulletin ESG  ; la SMA lui rappelle, chiffres en main, que la transition passe aussi par des Lagunes STE impeccables. Tant que le papier  et les financements verts prendront la suite du méga‑Brésil sans désamorcer la méfiance communautaire et le scrutin bancaire sur biomasse, le titre « électricité 100 % renouvelable » sera marketing utile mais insuffisant à la barre.

Sources : cmpc.com · portal.sma.gob.cl · cmpc.com · s23.q4cdn.com · concertation-strategie-energie-climat.gouv.fr · ademe.fr · cmpc.com · cmpc.com · wp.cmpc-innovation.com · latercera.com · banktrack.org · courtlistener.com