Forces Motrices Valaisannes (FMV)

1. Modèle économique

FMV vit de trois métiers imbriqués: produire de l’électricité, la valoriser sur les marchés et piloter pour le compte des collectivités valaisannes les retours de concessions hydroélectriques. En 2024, le groupe affiche 332 MCHF de chiffre d’affaires, près de 320 MCHF de produits d’exploitation, 5,5 MCHF de bénéfice et 130 collaborateurs, avec une production annuelle moyenne d’environ 1 TWh issue d’un parc de 26 centrales (rapport 2024, assemblée générale 2025, qui nous sommes).

Son vrai levier, toutefois, n’est pas seulement le mégawattheure vendu: c’est la montée en puissance dans la gouvernance des actifs hydrauliques valaisans. FMV a ainsi acquis la participation cantonale de 30 % dans l’aménagement d’Orsières, appelé à revenir en 2027, et coordonne aussi des dossiers structurants comme Dixence-Cleuson ou Gougra (Orsières, investissements 2024). À cela s’ajoute une activité croissante de gestion commerciale: un contrat de cinq ans avec Oiken a été signé pour une partie de la production des Forces Motrices de la Borgne et de la Première Dixence à partir de 2027 (FMV).

Le revers du décor est financier: FMV estime à 2,5 milliards de francs d’ici 2055 les investissements nécessaires pour suivre les retours de concessions et renforcer la production hivernale (FMV). Pour une entreprise de cette taille, la trajectoire est ambitieuse et la discipline de portefeuille devient vitale.

2. Impact réel

Sur le papier, FMV coche la case que beaucoup revendiquent sans pouvoir l’adosser à des actifs réels: son portefeuille propre est présenté comme 100 % renouvelable, essentiellement hydroélectrique, avec environ 1 TWh par an, soit l’équivalent d’un tiers de la consommation électrique valaisanne selon l’entreprise (produire, qui nous sommes). FMV pousse surtout une promesse très suisse: apporter de la production flexible et hivernale dans un pays où la sécurité d’approvisionnement reste une obsession stratégique (stratégie FMV, DETEC).

Cette promesse colle au contexte. La Suisse a validé en juin 2024 sa loi pour un approvisionnement sûr fondé sur les renouvelables, avec un objectif explicite de renforcer la production hivernale et de raccourcir les procédures pour les grands projets (DETEC). FMV s’y engouffre: le rehaussement du barrage de Gries doit apporter 43 GWh supplémentaires en hiver, tandis que le projet Massongex-Bex-Rhône est présenté comme l’un des plus avancés du pays pour la production au fil de l’eau en saison froide (FMV investissements, produire).

FMV bénéficie aussi indirectement de la valeur-système de Nant de Drance, où elle détient 10 %: cette STEP de 900 MW a confirmé en 2024 son rôle de régulation du réseau et de flexibilité pour l’intégration des renouvelables (FMV, rapport Nant de Drance 2024).

3. Innovations / partenariats

La grande idée de FMV tient en une formule marketing, mais avec une vraie logique industrielle derrière: la dream-team “eau/soleil”. L’entreprise pilote ou soutient plusieurs projets de photovoltaïque alpin, dont Grengiols Solar, PVA Gries, PVA Hohsaas et Gibidum Solar (produire, investissements 2024).

Le cas Grengiols Solar donne la mesure de l’ambition: le projet mis à l’enquête en 2024 vise environ 110 GWh par an, dont près de 42 % en hiver, avec un tour de table réunissant FMV, EnBAG, EKZ, Groupe E et IWB (Grengiols Solar). Côté commercial, FMV travaille aussi à une plateforme commune de gestion de l’électricité pour optimiser et vendre un portefeuille valaisan élargi, avec l’ambition de faire du canton une place forte de valorisation de l’électricité renouvelable (valorisation, centre de compétences).

En diversification, FMV mentionne des projets autour de l’hydrogène, de l’éolien et de la biomasse, notamment via Valpellets. Mais à ce stade, les données publiques disponibles décrivent surtout une exploration stratégique plus qu’un relais de croissance déjà matérialisé (produire).

4. Greenwashing / zones grises

Le risque de greenwashing chez FMV n’est pas celui d’un énergéticien encore englué dans le fossile: son portefeuille revendiqué est renouvelable. Le point sensible est ailleurs, dans la transformation d’un récit territorial vertueux en machine à bétonner l’arc alpin. Grengiols Solar a ainsi fait l’objet en 2024 d’oppositions de WWF, Pro Natura, Mountain Wilderness et la Fondation suisse pour la protection et l’aménagement du paysage, qui dénoncent une étude d’impact jugée insuffisante et un site trop sensible au cœur du parc paysager de Binntal (blue News, Wild beim Wild).

Deuxième zone grise: la dépendance réglementaire. FMV profite clairement d’un cadre fédéral plus favorable aux grands projets renouvelables, avec subventions et procédures accélérées pour le solaire alpin jusqu’à fin 2025, puis un nouvel arsenal législatif pour accélérer les autorisations (DETEC). Autrement dit, une partie de sa thèse d’investissement repose sur la stabilité politique et la tolérance sociale.

Enfin, aucune publication CSRD ou rapport RSE détaillé comparable aux grands standards européens n’a été identifiée dans les sources consultées. FMV parle durabilité, mais la transparence extra-financière publique reste plus narrative que véritablement auditée dans le détail (qui nous sommes).

5. Positionnement stratégique

FMV joue une partition rare en Europe: celle d’un énergéticien régional qui veut devenir un architecte de souveraineté électrique. Son pari est limpide: capter les retours de concessions, agréger l’hydraulique valaisanne, y ajouter du solaire alpin et monétiser l’ensemble via une plateforme commune, dans un pays qui cherche désespérément plus de flexibilité et plus de production hivernale (stratégie, DETEC).

Le signal récent est fort: résultats 2024 solides, contrats de commercialisation signés, concessions qui reviennent dans le giron public et pipeline d’investissements assumé. Reste à savoir si FMV saura convertir ce moment politique en rentabilité durable sans faire exploser les conflits d’usage.

Verdict WattsElse

FMV tient une carte maîtresse: de l’hydro flexible, des concessions qui reviennent, un territoire qui veut reprendre la main. Mais pour devenir la “batterie alpine” qu’elle promet, l’entreprise devra prouver qu’on peut accélérer la transition sans brutaliser ni les paysages, ni les finances.

Sources : fmv.ch · fmv.ch · fmv.ch · fmv.ch · fmv.ch · fmv.ch · uvek.admin.ch · reports.nant-de-drance.ch · grengiols-solar.ch · fmv.ch · fmv.ch · bluewin.ch · wildbeimwild.com