Lekela POwer

1. Modèle économique

Lekela vit du modèle IPP utility-scale : développement, construction, puis vente d’électricité au compteur, dans un environnement où le risque projet se dilue entre sponsors industriels, banques commerciales et institutions de développement (notamment la BERD et l’AFC, visibles dans la documentation de l’acquisition). La valorisation d’entreprise avancée lors de la sortie d’Actis est de l’ordre de 1,5 Md$ (étude de cas Actis), chiffre repris dans la littérature M&A autour de la transaction (clôture annoncée par Actis et Mainstream). Après absorption par Infinity Power, chiffre d’affaires consolidé et effectif précis de la coque Lekela ne sont pas isolés dans les documents publics consultés : la performance se lit désormais au niveau du groupe. Les signaux récents vont toutefois dans le sens d’une gestion active du bilan : 372 M$ de refinancement porté par Absa sur le volet sud-africain (communiqué Lekela) et 40 M$ d’investissement équité de la BERD pour accélérer des projets (communiqué Lekela).

2. Impact réel

Le portefeuille opérationnel est essentiellement éolien et solaire en Égypte, Afrique du Sud et Sénégal, avec un volume couramment cité de ~1,3 GW en ligne au sein d’Infinity Power (Masdar). L’objectif 2030 affiché côté groupe — 10 GW opérationnels sur le continent — et la réduction d’émissions associée au parc actuel (souvent évoquée autour de 3 Mt de CO₂ évitées par an dans les matériaux RSE du groupe) sont des ordres de grandeur non audités ici mais cohérents avec la logique d’agrégation à grande échelle (site Infinity Power / rapports). Le parc égyptien West Bakr (≈250–252 MW selon les fiches projet) illustre la densité industrielle atteinte : la fiche Masdar le présente comme un actif majeur du golfe de Suez (projet West Bakr), tandis que la connexion partielle des premières grappes de turbines a fait l’objet d’un suivi presse dès 2021 (*Daily News Egypt*) — signal que le récit « plus de watts au fil » précède souvent le discours carbone. Pour le lecteur européen, la PPE3 et les outils ADEME ne cadrant pas directement ces actifs hors UE, la comparaison la plus honnête passe par les rapports IRENA/AfDB sur l’électrification et les goulots réseau en Afrique subsaharienne, plutôt que par un alignement mécanique sur la trajectoire française (rapport IRENA 2025 sur la transition « juste »).

3. Innovations / partenariats

La tech reste, au fond, celle des éoliennes et centrales PV « de gré à gré », mais l’innovation est financière et contractuelle : boucles de refinancement, garanties multilatérales, mécanismes Scaling Solar — comme en Côte d’Ivoire où des concessions pour ~110 MWp (sites Laboa & Touba) ont été annoncées en 2025 (communiqué Lekela). Sur le Nil, Infinity Power annonce le coup de pioche d’un éolien de 200 MW à Ras Ghareb (communiqué Lekela). Côté « territorial », le deal de 2023 a aussi été raconté comme un game-changer géopolitique de l’EnR par la presse panafricaine (*Jeune Afrique*).

4. Greenwashing / zones grises

La promesse « 100 % renouvelable » ne dissout pas les externalités locales. En Afrique du Sud, la synthèse de suivi avifaune publiée par BirdLife South Africa et relayée en avril 2025 par *African BirdLife* establit une mortalité moyenne d’environ 4,25 oiseaux par turbine et par an sur les parcs suivis, avec des écarts inquiétants entre impacts prédits et constatés pour certaines espèces vulnérables (article *African BirdLife*, synthèse BirdLife SA, PDF). Ce n’est pas un jugement moral sur Lekela seule, mais un risque sectoriel qui concerne aussi ses actifs sud-africains : la réponse technique « arrêt à la demande » (Shutdown on Demand) est brandie comme atténuateur, pas comme annulation du débat public. Autre zone grise : la dépendance aux DFIs et aux grandes banques — utile pour lever des GW, mais révélatrice d’une sensibilité aux notations souveraines et aux cycles de refinancement ; les annonces BERD 2025 et Absa 2025 en sont le pendant visible (EBRD, Absa). Enfin, l’ambition 10 GW d’ici 2030 bute sur un réseau continental encore fragmenté : là encore, l’obstacle est structurel plus que technologique, et il conditionne la part « réelle » de MWh bas carbone effectivement absorbée par les réseaux nationaux.

5. Positionnement stratégique

Lekela n’est plus une start-up de la liste Actis : c’est la plateforme africaine sur laquelle Masdar et Infinity comptent pour capter la prochaine vague de GW, avec un pipeline régulièrement évoqué au-delà de 16 GW dans les supports groupe (à manier comme signal d’intention, pas comme capacité ferme). Les jalons 2025 — refinancement sud-africain, equity BERD, concessions ivoiriennes, chantier égyptien — dessinent une machine à industrialiser plutôt qu’à expérimenter. Dans les sources françaises consultées, aucune analyse ADEME ni article « Connaissance des Énergies » dédié à Lekela n’est ressorti ; l’actualité la plus proche reste l’Agence Ecofin et la presse africaine, ce qui situe le sujet du bon côté du débat énergie-climat hors sphère hexagonale.

Verdict WattsElse

Lekela incarne le pari des GW africains monétisés par des PPA et des banques — pas la petite École de Stockholm du kilowattheure vert. Tant que le réseau et l’avifaune resteront des colosses aux pieds d’argile, chaque annonce de pipeline sonnera comme une promesse à corriger par la réalité des réseaux et des comptes écologiques.

Sources : masdar.ae · weareinfinitypower.com · agenceecofin.com · act.is · act.is · lekela.com · lekela.com · weareinfinitypower.com · masdar.ae · dailynewsegypt.com · irena.org · lekela.com · lekela.com · jeuneafrique.com · africanbirdlife.org.za · birdlife.org.za